上周市场缩量修复，在市场大概率延续震荡格局的背景下，A500更能精准捕捉结构性机会，或是逢低布局的好时机。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

12月第1个交易周A股缩量修复。上证指数+0.4%，创业板指+1.9%，日均总成交额为1.70万亿元（前周日均1.74万亿元）。市场风格来看，大盘价值跑赢小盘成长。行业表现来看，降息预期改善推动有色金属板块领涨，商业航天主题催化国防军工板块走强。（数据来源：wind）

消息面上，12月5日，金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，保险公司投资相关股票的风险因子获得适度调整。一方面，通知对持仓时间提出明确要求，并降低相关风险因子，有利于增强和壮大保险耐心资本，继续入市，长期持仓，稳定市场。另一方面，通知鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家出海战略。

去年“9.24行情”以来，A股两轮明显上涨都伴随着融资余额大幅增加，两波累计增长1.11万亿元，主要源于市场超预期的变化：一次是政策转向，一次是中美经贸谈判框架确立提振外需信心。但剔除这两段时间看，市场基本处于横盘震荡局面，行业轮动频繁且呈现出均值回归特征。往后看，资金面上，后续保险资金增配，有望改善流动性。未来人民币潜在升值压力可能带来超预期货币宽松，或许能打破震荡格局。但超预期变化落地之前，结构性机会轮动或将成为常态。

投资机会上，资源与传统制造业的全球定价权重估或仍是被低估的潜力方向。展望明年，内需系统性提振或是2026年市场打破震荡的关键，在此之前，或可关注有全球敞口、利润率能提升的领域，当前核心机会或仍在制造业龙头与出海主线。资源与传统制造业定价权重估、企业出海两大方向或仍有望展现结构性行情。

A500指数汇聚TMT、有色、化工、电新等众多传统制造与新兴产业龙头，前5大权重板块分别为电子（14.81%）、电子设备及新能源（9.68%）、银行（7.27%）、医药（7.24%）、有色金属（6.97%）【注1】，捕捉制造业提质升级的结构性机会，龙头企业盈利韧性较强，风险匹配前提下，或不妨淡化择时，如遇短期回调，或可适当考虑定投布局。

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