上周沪指站上4000点，市场缩量震荡，AI叙事影响扩散至电力设备新能源、有色、化工等板块，当前市场整体波动加大，或不妨淡化择时，把握结构性机会。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

上周A股整体小幅上涨，沪指站上4000点，全周来看，大盘价值风格相对占优，上证50指数+0.9%、沪深300指数+0.8%。成交额看呈缩量震荡态势，A股日均总成交额为2.01万亿元（前周日均2.33万亿元），行业来看，储能板块带动电新行业领涨，周期资源板块表现活跃。（数据来源：wind）

宏观来看，10月全国居民消费价格（CPI）同比+0.2%，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比-2.1%，表现略超市场预期，煤炭、水泥、光伏设备和元器件、锂离子电池的PPI回升表现较为亮眼。供给扰动延续背景下，有色系延续大涨态势，成为10月PPI超预期的重要驱动因素。10月进出口数据看，10月出口增速低于预期和前值，主要受去年同期较高基数影响，在中美贸易摩擦阶段性缓和、非美出口数据仍保持韧性背景下，年内出口基本面或仍有支撑。

进入四季度以来市场整体波动加大，市场机会或正从宏观贝塔转向产业趋势深度挖掘，产业趋势明确、业绩能见度高的细分领域龙头更有望持续走出独立行情，当下或更适合聚焦结构性机会而非纠结于短期市场涨跌的择时。

近期行情演绎下看，AI叙事实际上对更多板块产生影响。AI基础设施投建驱动下，电力设备新能源、有色、化工等板块近期上涨均直接或间接与之相关。与此同时，市场对北美AI基础设施可持续性的担忧渐增，背后是对AI商业变现能力能否支撑数据中心高投建成本的怀疑，AI的商业化进程和基础设施投入可持续性或成为影响A股与美股的关键因素。

A500指数汇聚TMT、有色、化工、电新等板块细分龙头，前5大权重板块分别为电子（14.81%）、电子设备及新能源（9.68%）、银行（7.27%）、医药（7.24%）、有色金属（6.97%）注1，对AI叙事的敏感度或较高。当前市场处于震荡盘整期，风险匹配前提下，或不妨淡化择时，把握结构性机会；如遇短期回调，或可适当考虑定投布局。

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