上周沪指突破4000点，市场短期博弈加剧，但此轮4000点指数成色明显优于2015年同期，阶段性博弈不改A股中长期上行趋势。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

上周沪指突破4000点，A股成交额有所上升，短期博弈加剧，冲高后回调，A股日均总成交额为2.33万亿元（前周日均1.80万亿元）。全周来看，风格方面权重股走弱，小盘跑赢大盘，科技权重股集体回调，电子、通信板块跌幅居前。（数据来源：Wind）

海外方面，10月30日上午，中美两方在韩国釜山举行会晤，深入讨论了中美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作，助力中美关系这艘大船平稳前行。从影响来看，中美会晤有望开启中美关系的阶段性缓和期，或对市场风偏形成积极支撑，后续需关注最高法院判决、美国经济状况等关键因素对中美博弈的影响。展望后续，中美关系阶段性缓和以及芬太尼关税调降或相对利好我国劳动密集型行业，同时我国也正加速拓展与全球南方国家的合作空间。此外，美联储2025年10月议息会议降息25bps，符合市场预期。

随着四中全会结束、中美关系取得阶段性成果、三季报披露完毕，市场短期或进入平台期，在此阶段应聚焦结构性机会、淡化择时。重点可围绕传统制造业提质升级、中企出海、端侧AI三个方向布局，传统制造业提质升级是未充分定价的新线索，“十五五”规划强调优化提升传统产业，需寻找全球份额高、海外供给弹性小的相关公司，中企出海已成为行业及个股选择的重要原则，消费板块的全球化潜力值得关注，端侧AI则是AI热潮延续的关键方向。

展望后市，此轮4000点指数成色明显优于2015年同期，阶段性博弈不改A股中长期上行趋势。具体来看：1）2020年7月上证指数完成重大编制规则调整，纳入科创板和存托凭证，延长新股计入等待期并剔除ST股，大幅减弱了次新股对指数的拖累影响；2）行业结构显著优化，科创类企业市值占比从11%升至33%，电子、通信等行业占比提升；3）上市公司全球化程度加深，非金融两油板块海外营收占比从13%升至19%，地产链相关行业占比下降使指数对内需敏感度降低；4）估值方面，当前A股市盈率中位数明显低于2015年同期，非金融板块及非金融与地产板块的盈利增速也大幅优于2015年水平，这些基本面的扎实改善支撑A 股中长期上行趋势，短期博弈不会改变这一格局。

A500投资上，A500指数覆盖行业相对均衡，前5大权重板块分别为电子（14.81%）、电子设备及新能源（9.68%）、银行（7.27%）、医药（7.24%）、有色金属（6.97%）（注1），既覆盖资源等传统价值领域龙头，又超配电子、计算机等科技板块，力争捕捉两大热点趋势，中长期表现有望相对占优。但短期科技成长行业承压背景下可能有所波动，在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，可适当考虑定投布局。

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