近期 A 股行情出现一定情绪溢价，但整体沿产业景气和业绩线索推进，流动性仅影响市场强度和估值，未偏离基本面方向。展望后市，产业趋势有望延续，聚焦行业龙头的A500表现有望相对占优。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

上周A股缩量反弹，日均总成交额为2.32万亿元（前周日均2.60万亿元）。风格来看，科技权重股强势反弹，双创板块、中盘股走强；行业来看，科技TMT板块走强，地产、猪肉等周期板块表现出色，而创新药板块显现分歧。（数据来源：Wind）

国内方面，8月进出口数据出炉，出口增速低于预期和前值，主要受对美出口动能边际放缓和基数因素影响。展望下半年，对非美地区出口的亮眼表现有望对冲美国方面需求下滑的压力，下半年出口增速有望保持较强韧性，但四季度出口增速可能因较高基数原因环比三季度有所下滑。海外方面，美国8月美国消费者价格指数（CPI）数据出炉，数据大致符合预期，通胀形势未恶化，降息交易或是近期比较明朗的主线。

近期 A 股行情出现一定情绪溢价，8 月以来双创板块及电子、有色、军工等行业成交放大明显。但本轮行情整体仍在沿产业景气和业绩线索推进，流动性仅影响市场强度和估值，未偏离基本面方向。展望后市，虽短期有情绪溢价扰动，但资金结构和行情本质未变，A 股结构性行情有望延续。

A500投资层面，产业趋势有望延续，聚焦行业龙头的A500表现有望相对占优。如今更多上市公司从国内业务转向全球市场，中国制造业正将份额转化为定价权，传统看国内库存周期的分析已难全面反映基本面。复盘本轮行情，无论成长还是价值品种，表现出色的多与出海相关。看待基本面需立足全球业务视角，A股海外收入占比持续提升且正转向全球需求主导，未来基本面取决于中国制造业全球份额与竞争力变现。应对结构性行情或需淡化短期波动，坚持资源、新质生产力、出海方向，A500聚焦相关行业龙头，能更好把握产业趋势，表现有望相对占优。

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