上周市场风险偏好持续向好，A股延续震荡向上。往后看，在外部环境趋于平稳、市场风险偏好持续向好的背景下，产业升级带来的结构性行情将成为主旋律，A500指数或有望受益。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

上周A股延续震荡向上，成交量进一步放大，日均总成交额为1.55万亿元（前周日均1.50万亿元）。风格来看小盘成长跑赢大盘价值。行业来看，新兴产业趋势轮动上涨，防御性红利板块小幅回调。（数据来源：Wind）

国内方面，6月经济增长数据出炉，工业和服务业生产同比增长6.8%、6.0%，均保持较快增长，中美贸易摩擦缓和，外需景气度有所回升，但内需指标小幅下滑。向后看下半年出口抢运热度可能进一步降温，同时需要密切关注居民消费韧性的变化。6月24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，政策性金融工具也有望在不久后落地，从而有效提振内需对冲外部压力的影响。

海外方面，美国6月通胀基本延续“岁月静好”的状态，核心CPI环比增速连续第五个月低于预期，主因租金通胀和二手车价格降温。往后看美联储7月降息的可能性小，美元持续走弱的空间或较有限。

展望后市，中美竞争格局有望趋于稳定，这将为A股市场风险偏好提供持续支撑。当前中国通过稀土出口管制有效制约了美国的极限施压手段，使得特朗普政府难以采取激进措施，反而更可能寻求局部合作。随着“对等关税”政策暂缓期即将到期，近期双方各层级对话频率明显增加。整体而言，在稀土筹码和双方对话回暖的双重作用下，中美关系有望进入相对平稳期，这将为A股市场创造相对稳定的外部环境。

A500投资层面，在外部环境趋于平稳、市场风险偏好持续向好的背景下，产业升级带来的结构性行情将成为主旋律，专注于成长型企业的A500指数有望超越以大盘蓝筹为主的沪深300。

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