当前ETF资金流向分化明显，机构配置型资金呈现“减A增港”的高切低特征，而科技等强趋势板块主要靠主动选股型资金推动。随着核心资产上涨，短期行情结构或发生调整，均衡配置行业龙头的A500表现将相对稳健。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

上周A股宽幅震荡，日均总成交额为2.60万亿元（前周日均2.98万亿元）。行业来看，科技成长板块波动剧烈，新能源、有色板块走强，风格发生切换。市场资金面上，杠杆资金进场脚步放缓，9月4日市场融资余额为22642亿元，本周截至周四净增188亿元。（数据来源：Wind）

国内方面，从多维度“透视”今年以来出口数据的结构性特点：第一，从国别视角来看，今年以来东盟、非洲在我国出口占比较2024年增加较多，产能转移加速和贸易多元化布局料将对冲部分出口下行压力，下半年出口有望维持较强韧性；第二，从产品视角来看，今年前七个月，机电产品在我国出口中的占比继续提升，电子信息与半导体、汽车产业链、机械与交运设备对出口的拉动作用较大，出口商品结构进一步向高端化方向迈进；我国出口市场多元化稳步推进。

海外方面，美国8月新增非农就业人数大幅低于预期，政府部门和私人部门均走弱。美就业市场延续降温趋势，市场对美联储9月降息预期进一步强化。

展望后市，全球降息周期下，人民币资产吸引力在持续提升。当前欧美国家面临高债务资金利率与央行被动降息的双重情况，与此同时，中国制造业在全球竞争中的压力有所减缓，低资本成本成为全球资金成本洼地，在数据中心投建、创新药研发等行业具备优势。在全球高债务利率、海外降息、国内“反内卷”推动资本回报率提升的背景下，全球资金增配中国权益和固收类资产成趋势，人民币资产吸引力持续提升。

A500投资层面，当前ETF资金流向分化明显，7月以来机构配置型资金呈现“减A增港”的高切低特征，而科技等强趋势板块主要靠主动选股型资金推动。随着核心资产上涨，短期行情结构或发生调整，均衡配置行业龙头的A500表现将相对稳健。

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