上周A股风险偏好大幅回归，市场放量上行。外围利空下A股市场展现出较强的抗跌韧性，预计在中报披露窗口期，市场仍将以结构性机会为主导。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

上周A股风险偏好大幅回归，市场放量上行，日均总成交额为1.49万亿元（前周日均1.21万亿元）。宽基指数角度来看，小盘成长跑赢大盘价值。行业表现来看，风偏回归、稳定币题材等因素驱动非银金融带动市场指数上行，红利板块出现调整。（数据来源：Wind）

国内方面，5月工业企业利润增速下降，结构上仅私营企业利润增速保持正增长，中游行业利润占比继续提升。“利润率”的压力是拖累5月工业企业利润增速下滑的主要因素，反映关税影响下我国工业部门的以价换量现象较为普遍。向后看，6月部分省份国补阶段性暂停叠加出口高频数据走弱，可能短期对企业经营形成压力，7月有望迎来国补资金接续和政策性金融工具落地，望将改善企业运行状况。

海外方面，1）美联储2025年6月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。预计美联储年内降息次数小于或等于2次，或将在9月的议息会议上再度降息。2）美东时间6月17日，美国参议院正式通过《GENIUS法案》，为锚定美元的加密货币稳定币建立首个联邦监管框架。

展望后市，外围利空下A股市场展现韧性，中报季或仍以结构性机会为主。在特朗普关税政策调整、中东地缘冲突等外围重大风险事件冲击下，A股市场展现出较强的抗跌韧性。预计在中报披露窗口期，市场仍将以结构性机会为主导。

A500投资层面，结构性行情下，A500有望跑赢沪深300。从板块轮动趋势来看，资金已显现从医药、消费板块流向科技与金融领域，红利板块阶段性涨幅趋缓。产业趋势层面，全球电气化进程正加速向中国转移。市场催化因素方面，三季度A股科技企业IPO重启与产品创新密集落地将为科技板块注入动能。其中，AI与军工板块是三季度结构性机会的核心方向：海外AI产业链已形成商业闭环，国内算力链在情绪催化与需求增长下亦具潜力；军工行业受“十五五”规划预期、军贸出口增长及国庆阅兵等事件驱动，投资价值凸显。A500指数因聚焦科技、先进制造等核心赛道龙头，将充分受益于上述趋势，在结构性行情中展现更强的超额收益获取能力。

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