进入12月，市场的情绪明显更谨慎了。不知道大家有没有感觉，最近盘面上热闹的主线不多，倒是煤炭、交运、电力这些偏防御、分红也相对稳当的板块，走得比较坚挺。这背后，其实是资金在特定时点的一种习惯性选择——求稳，等方向。

有机构专门拉了一下历史数据，挺有意思。从过去十几年的表现来看，每年12月，像上证50、沪深300这类大盘价值风格指数，平均收益率明显要跑赢中小盘指数。简单说，就是临近年关，市场里的“大块头”、“高分红”品种，往往更受青睐。另一家券商的统计也指向类似的结论，他们发现像中证红利这类指数，在12月份获得超额收益的胜率，确实比其他月份要高一些。这种随着时间季节出现的规律，在投资上我们常叫它“日历效应”。虽然历史不会简单重复，但这种概率上的优势，值得我们注意。

为什么会出现这种现象？我觉得，这不仅仅是数字游戏，背后有它的逻辑。年底了，很多机构资金要考核业绩、要锁定利润，同时也要为来年布局。这个时候，他们的调仓思路往往会更倾向于“稳健”二字。那些估值已经处在低位、基本面扎实，而且还能持续提供现金分红回报的公司，自然就成了一个比较好的避风港和过渡选择。说白了，就是求个心安，顺便拿点股息。

那么，红利资产是不是只是年底短暂的“昙花一现”呢？我觉得不止于此。有分析认为，过去几年红利资产能提供不错的年化回报，价格本身的上涨只是一部分，更多是来自于公司真金白银的分红。这说明，这些进入成熟期的公司，经营策略上更注重股东回报，而不是盲目扩张。这种稳定的现金创造能力，实际上为投资提供了一个比较扎实的“安全垫”。往后看，随着经济步入高质量发展阶段，那些能够稳定盈利、愿意与股东分享成果的公司，其价值可能会被更深入地认识。短期来看，近期市场热点轮动加快，资金从前期涨幅较大的板块向红利等“反内卷”资产扩散的迹象已经比较明显。中长期的话，一些宏观指标在回暖，对于红利资产里占比较大的周期类公司业绩是潜在利好。再加上长期资金入市的大趋势，对于这类资产的估值也可能有提振作用。

最近的几个动向，也进一步支撑了这个逻辑。一方面，新的会计准则下，像保险这类大体量的长线资金，对高股息资产的配置需求是在增加的，这带来了持续的增量资金预期。另一方面，在市场方向不太明朗的震荡期，高股息、低波动的资产，其防御属性和“压舱石”作用会更加突出。它可能涨得不像某些题材股那么迅猛，但贵在持续和稳健，能让你的账户在波动中显得更从容。

所以综合来看，无论是从年末的季节性规律、机构的调仓行为，还是中长期的经济与资金面变化来看，红利策略当前的配置价值确实在提升。它不是一种博取短期暴利的工具，而更像是一种立足长期、追求稳健回报的资产配置思路。

对于我们普通投资者来说，如果想顺势布局，借助工具是更高效的方式。如果看好港股市场的红利机会，尤其是那些经营稳健、分红大方的央企，可以关注相关的产品，比如$南方中证国新港股通央企红利ETF发起联接C(OTCFUND|021972)$。它主要投资于港股通范围内的央企红利股票，像中国移动、中国海油这类大家熟知的“现金奶牛”都在其核心持仓里，估值有优势，在波动的市场中韧性也相对更强。

如果更侧重于A股的红利机会，$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$是一个值得重点考察的工具。它跟踪的是标普中国A股红利低波50指数，这个指数巧妙地结合了“高股息”和“低波动”两个因子，力求在提供股息回报的同时，控制组合的整体波动。值得一提的是，其跟踪的指数成分股分红评估频率很高，历史分红流非常持续，为投资者带来了实实在在的现金流体验。

当然，如果把眼光放得更长远，相信股市长期向好的趋势，那么构建一个优质的底仓至关重要。在这方面，$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$是一个可以考虑的核心选择。它紧密跟踪中证A500指数，这个指数覆盖了沪深两市中剔除最大市值公司后的500家优质企业，行业分布均衡，更能代表中国新经济的中坚力量。作为一款费率较低、流动性好的指数基金，它适合作为长期定投或底仓配置的工具，帮助投资者在市场的长期发展中，锁定一批具有成长潜力的公司，分享经济增长的成果。在当下时点进行布局，或许能以更从容的姿态，迎接未来的可能性。

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