消息面上，2025年12月5日，相关通知发布，明确保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。

这一调整兼顾了稳健蓝筹与科技成长，既符合险资对高股息资产的配置需求，也形成了“价值+成长”的双轮引导格局。从长期来看，这一政策是为了强化险资在市场中的“压舱石”作用，给权益市场带来稳定的增量资金。对普通投资者来说，这意味着险资的配置会更加多元化，银行、公用事业、煤炭等红利板块会直接受益，部分科创板标的也可能获得更多关注。再加上新会计准则即将全面落地，中小险企大概率会增加相关股票配置，红利板块的利好效应还会持续释放。

11月以来，市场重回震荡走势，红利板块再次成为大家关注的焦点。在这种背景下，不少机构都看好港股红利，认为这类资产的股息率优势明显，而且正迎来一年中日历效应最强的阶段。

有观点认为，高分红资产作为稳定的“现金”回报品种，在当前环境下依然有很高的配置价值。现在10年期国债收益率还在1.8%-1.9%的低位，今年债市波动也比之前大，对于险资这类追求绝对收益的资金来说，红利资产的吸引力不言而喻。

还有分析提到，从历史数据来看，过去十几年里，港股通高股息相关指数在12月到次年1月中旬的上涨概率和超额收益概率都不低。之所以会有这样的日历效应，一方面是机构资金在年底要进行资产再平衡，另一方面12月到1月是保费收入高峰，险资为了匹配负债成本，会在高股息资产中快速建仓，形成稳定的买盘支撑。

更重要的是，政策支持让高股息资产获得险资增配的空间大幅提升。新会计准则改变了股票资产的会计分类和收益确认方式，保险公司为了降低利润波动，会更倾向于投资高股息股票。而且不管是参考海外市场经验，还是看国内的监管上限，保险公司的权益资产配置比例都还有不小的提升空间。

从近期行情来看，红利板块的利好信号越来越多。12月以来，多只红利主题ETF持续获得资金流入，有的近10日累计吸金超过3.5亿元，还有的港股红利ETF连续29个交易日资金净流入，规模创下成立以来新高。目前港股相关红利指数的股息率已经达到5.8%甚至6.44%，远超同期国债收益率，而且估值只有7倍多，性价比相当突出。同时，多家上市银行近期密集披露分红方案，合计派息金额超过2600亿元，进一步凸显了红利资产的价值。

在我看来，后续红利板块还会有多重催化因素。一方面，美联储降息概率上升，人民币汇率走势平稳，有利于外资增配中国红利资产；另一方面，险资增量资金持续入市，加上年底机构调仓的需求，红利板块的资金支撑会越来越强。而且随着经济逐步复苏，红利资产中权重较高的周期行业业绩也有望改善，为板块带来更多上涨动力。

红利板块这把火越烧越旺，现在上车真不算晚。聊到具体怎么抓机会，我得说点实在的$南方中证国新港股通央企红利ETF发起联接C(OTCFUND|021972)$就是个好工具。它专挑港股里分红稳如的央企，像中移动、中海油这些“现金奶牛”，估值便宜不说，抗波动能力还强。业绩表现良好，近1年上涨15.98%，成立以来取得22.55%收益！

要是你更想抓A股红利机会，$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$也值得盘一盘。它跟踪的指数只筛A股里股息率高、波动小的50家公司，谁分红多、分得稳，权重就高；还卡死个股不超10%、行业不超30%，工业、消费、能源一把抓，结构均衡不踩雷。分散配置更均衡，同步值得锁定！

从长期来看，股市慢牛格局下，底仓配置至关重要。$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$就是优质底仓选择，它紧密跟踪中证A500指数，覆盖更多中小盘成长企业，能捕捉更广泛的市场机会。而且该基金手续费低、流动性好，在市场波动中既能分散风险，又能享受长期成长收益，适合作为核心底仓长期持有，值得锁定关注！

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