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投资有风险，入市需谨慎

我在我的新书《慢即是快-一个投资者20年的思考与实践》中写道：“自从注册制实施之后，退市已经开启了加速度，这个特性决定了个人选股踩雷的概率会越来越高。并且未来在全面注册制的大背景下，上市公司的数量会越来越多，投资个股的难度会几何级上升。”

所以，我认为，面对两市5000多只股票，对于不愿意或不擅长自己选股的股民，投资各个行业的龙头，风险相对会低一点。

行业龙头通常在其所处行业中占据优势地位，业绩增长更稳定。但即使如此，单纯投资某一个行业龙头也会有踩雷风险或单一行业风险，因此，我总是建议普通投资者直接投资包含行业龙头的指数基金，比如A500ETF南方(159352)跟踪的中证A500指数，以降低单一龙头踩雷的风险。

中证A500指数是新“国九条”后发布的新一代具有“行业龙头”属性的核心宽基指数，是A股唯一一个囊括所有行业龙头公司的指数。

公开资料显示，中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，通过行业均衡编制方法，使成份股行业分布尽可能贴近市场整体，动态反映A股市场结构变化。

由于，中证A500指数优先选取500只三级行业自由流通市值最大的上市公司证券作为指数样本，更能全面代表A股核心资产走势，同时覆盖91个中证三级行业，超过沪深300、中证500和中证800，覆盖范围的更广意味风险分散度较高。

数据来源：wind，截至2025年12月2日，按中证三级行业分类

中证A500指数样本覆盖大中小盘，样本结构更加均衡，其中主要消费、能源、公共事业等行业权重相对较低，信息技术、金融、工业、源材料等行业权重较高，更贴近全市场行业分布 。

而前十大权重股又聚焦了各个行业里高成长的大市值公司，对全市场的总市值覆盖度约为55%，既兼顾了2000亿以上的大市值公司，又对200亿以下的优质小公司有所覆盖。

数据来源：中证指数官网，截至2025年12月1日

通过优选行业龙头，A500指数有效规避“大而不强”标的，整体ROE达9.7%，各行业内成份股的盈利中位数普遍高于市场平均水平，显示出更优的盈利质量与潜力。

注：数据来源于wind，截至2025年12月1日，财务数据采用2025年三季报数据，按中证一级行业分类

凭借“行业均衡+细分龙头”的独特编制逻辑，中证A500指数今年精准捕捉了快速轮动的行业风口——从新质生产力代表的科技成长，到经济转型支撑的工业制造，今年上涨19.45%，表现优于沪深300、上证指数等同样表征大中盘表现的可比指数。（截至2025.12.1）

再看过往几轮牛市：据Wind的数据显示，在2014/07/22-2015/06/12这轮改革牛与杠杆牛中，中证A500上涨155.36%；在2019/01/04-2021/02/18这轮结构性牛市中，中证A500上涨101.06%。

拉长时间来看，自基日以来中证A500指数的表现也是高于沪深300、上证指数等可比指数。

可以看出，不管市场是全面性的机会还是结构性的机会，牛市中的主线板块往往都会进入到宽基指数中，所以虽然不会像一些行业赛道锐度那么高，但宽基完全能跟得上牛市的节奏。

估值上，经过两年的上涨估值已经不再低估，市净率处于近十年54.21%分位处(数据来源：wind，截至2025年12月1日)，处于合理区域。

回到当下的行情，市场经历了三季度的估值扩张，市场当前估值处于中等水平，科技股估值相对较高，11月以来，全A盈利企稳但弹性不足，海外扰动整体可控，流动性趋于平稳，指数向上受到流动性、科技股估值制约，缺乏增量逻辑引领，但向下看支持A股本轮牛市的长期逻辑并未变化（低利率时代、长期资金入市、居民资金入市、政策支持、产业发展、估值周期等），因此不具备持续走弱及大幅走弱的基础，大概率以震荡整固为主。

现阶段上证指数突破4000点后震荡加剧，我个人认为投资者还是需要稳定情绪不盲目追涨杀，以免提高自身持仓成本。其实，股指每一次宽幅震荡都是资金调仓的过程。投资者与其频繁追随市场调仓，不如布局比如跟踪中证A500指数的A500ETF南方（159352）及其联接基金南方中证A500ETF联接（A类022434，C类022435，Y类022918）这类涵盖广泛行业的指数中，便可一键配齐A股所有行业龙头公司，坐等轮动机会的到来。$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$

值得一提的是，南方中证 A500 ETF联接Y（022918）是个人养老金基金的名录中的基金。其实，通过个人养老金来投资指数基金有其独特优势，例如费率优惠：Y类份额不得收取销售服务费，可以豁免申购限制和申购费等销售费用，可以对管理费和托管费实施一定的费率优惠。再如税优方面：参与个人养老金每年最高可抵扣12000元的应税收入。通过个人养老金的渠道配置A500也是一种选择。$南方中证A500ETF联接Y(OTCFUND|022918)$

而A500ETF南方（159352）及其联接基金的管理人南方基金，在指数投资领域已经拥有了超过15年的ETF基金的运作经验，是业内具有领先优势的公司——其指数产品规模合计约3991亿元，持有人合计超过450万人（数据来源：南方基金，截至2025年三季度末），深受投资者信赖。截至2024年底，近三年南方基金旗下指数产品加权平均跟踪误差仅为0.38%，领先全市场基金公司。

个人观点，仅供参考$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$