11月28日，国内期市有色金属板块多数走高，沪铅主力涨近1%。截止目前，工业硅主力上涨0.55%，报9175.00元/吨；沪锌主力下跌0.33%，报22400.00元/吨；沪铅主力上涨0.89%，报17055.00元/吨；国际铜主力上涨0.63%，报78240.00元/吨。最近盘面的表现，其实已经在提前反映行业的景气度变化了。 

最近有机构出了份研报，观点挺明确：2024年有色金属行业触底企稳后，今年在宏观预期修复、供应链扰动和流动性宽松的推动下，已经确立了新一轮上行周期。他们认为，这个趋势至少能延续到明年，价格和企业业绩还有提升空间。这个判断不是空穴来风，我们拆解一下几个核心细分领域的逻辑，就能明白资金为什么开始往这个方向涌。 

先看贵金属，尤其是黄金。现在的大背景是美联储降息周期开启，而且不排除后面会扩表。流动性宽松的时候，黄金作为避险资产的吸引力会上升，全球黄金ETF已经开始持续增持了。更重要的是，全球“去美元”的进程在加速，不管是各国央行还是私人机构，都在增加黄金配置来对冲风险。这不是短期炒作，而是中期的趋势性机会，金价的中枢大概率会慢慢上移。 

工业金属里，铜是绕不开的主线。供给端的问题很突出，铜矿生产扰动成了常态，新投建的项目又少，而冶炼产能却在集中释放，矿端紧缺的格局很难改变。需求端也有亮点，传统领域的消费压力在减轻，新能源转型和数据中心建设又带来了结构性增长。供需向好，再加上流动性宽松的预期，铜价往上走的动力很足。最近国际铜价的表现，已经初步印证了这个逻辑。 

能源金属里，钴的机会值得留意。全球主要的钴供应国开始实行出口配额管理，虽然有其他国家在增产，但短期内很难填补缺口，全球供给缺口会逐步显现。需求端也在回暖，新能源汽车高端化、消费电子复苏，再加上部分国家增加战略储备，2025-2026年供需缺口可能会进一步扩大，钴价上行的趋势比较明确。 

稀有金属里，稀土的战略价值越来越高。现在是万物电驱的时代，新能源这些传统需求在稳步增长，人形机器人、低空经济这些新需求也快起来了。国内对稀土供给的管控一直在强化，行业集中度越来越高，出口管控也在加强，这让国内稀土产业链在全球的地位更加稳固。价格稳步上行是大概率事件，稀土磁材企业的盈利能力也会跟着改善。 

对普通投资者来说，现在直接冲个股确实风险不低。铜铝看电气化进度，稀土看新能源和科技新兴产业，能源金属得等供需反转，每个细分领域的逻辑都不一样，研究不透很容易押错方向踩坑。最稳妥的办法，其实是用指数工具分散布局，把整个板块的机会都抓住。比如我一直在关注的$南方中证申万有色金属ETF发起联接C(OTCFUND|004433)$，这只基金把黄金、铜、铝、锂、稀土这些全产业链的龙头公司都包进去了，相当于把整个有色板块的机会打包买了。一基在手轻松掌握有色板块整体行情，该基金近三月上涨18.36%，近6月上涨57.42%，近1年斩获59.35%收益，近2年上涨78.00%，值得锁定！ 

除了有色板块，在股市长牛的背景下，宽基指数也是优质的底仓选择，比如$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$。这只基金紧密跟踪中证A500指数，覆盖了大量细分行业的隐形冠军，手续费低、流动性好，既能分享经济转型的红利，又能通过分散投资降低单一行业风险，适合长期布局。

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