最近市场风格轮动挺明显的，红利风格一下子成了大家讨论的焦点。有分析指出，这背后有几个原因：一来，之前市场太追捧成长股了，现在价值和成长的收益差距在慢慢回归正常，红利类资产自然受益；二来，年底机构投资者为了平稳收益，往往会调整持仓，偏向红利这种稳健风格；三来，一些险资因为会计准则变化，需要降低波动，可能也会转向红利资产。这些因素加起来，让红利策略的热度上来了。不过，这也带来一个问题：当红利成了共识，我们该怎么找到性价比高、基本面又扎实的投资方向？我觉得，港股通里的央企红利资产值得多看看。

说到港股通央企红利板块，就拿中证国新港股通央企红利指数来说，它在当前环境下有几个特点挺吸引人的。首先，股息率方面，截至2025年10月27日，这个指数的股息率是5.9%，比A股的主流红利指数比如中证红利的4.3%要高，也远超港股整体的2.9%。这说明它在分红回报上更有优势，对追求稳定收益的投资者来说是个亮点。其次，估值水平上，它的市盈率是9.1倍，市净率是0.9倍，比恒生综合指数的13.2倍和1.2倍低，跟A股的上证央企红利差不多，估值优势明显。在当前市场不确定性加大的时候，低估值往往能提供更好的安全垫。

再看成分结构，这个指数降低了金融和地产的权重，主要集中在石油石化、通信、交通运输和煤炭这些周期性高分红行业，加起来占了77%左右。这种结构让它更偏向实体经济，减少了受政策波动的影响。有券商报告也提到，资源型红利品种占比较高，供需两端支撑强，长期看更稳健。最后，基本面方面，从2015年以来，这个指数成分股的归母净利润复合增速平均在12%左右，比港股整体4.7%的水平高出一大截，说明盈利成长性不错。现金流上，虽然2024年有所回落，但过去10年非金融成分股的自由现金流比例平均有31%，高于港股非金融企业的22%，这为持续分红打下了基础。

在我看来，这些特点不是孤立的，背后还有政策和资金的长期支持。比如，随着国内经济结构调整，央企在稳定增长中的作用可能被强化，加上港股通机制让资金流动更方便，未来可能会有更多增量资金关注这个板块。从事件催化看，年底的财政政策和行业改革如果落地，可能进一步推高这些资产的吸引力。总的来说，港股通央企红利不仅静态数据好看，动态前景也值得期待，适合在当前市场环境下作为防御和收益兼得的选项。

说到具体投资，我觉得$南方中证国新港股通央企红利ETF发起联接C(OTCFUND|021972)$是个不错的工具。它主要投资那些分红稳定的港股央企，既有低估值优势，又能应对市场波动，跟现在的风格挺匹配的。从业绩看，近1月涨了5.51%，近6月涨了16.63%，近1年涨了22.71%，今年以来收益16.38%，成立以来累计25.25%，表现稳健，适合通过基金布局。

如果想在A股红利板块找机会，南方基金的另一只产品——$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$也值得留意。它跟踪的是标普中国A股大盘红利低波50指数，选股逻辑很简单：从A股里挑50家股息率高、股价波动小的公司，然后按分红多少来定权重。说白了，就是谁分红多、分红稳，谁就占大头。同时，它对单只股票和行业都设了上限，个股不超过10%，行业不超过30%，这样能分散风险，避免过度集中。实际持仓覆盖了工业、消费、能源、金融等多个领域，既有大盘蓝筹，也有细分龙头，结构比较均衡，是抓A股红利机会的好帮手。

最后，在股市长期向好的背景下，如果想找一只优质的底仓基金，$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$可以关注。它紧密跟踪中证A500指数，覆盖了A股中盘股的代表性公司，手续费低，流动性好，适合长期持有。作为组合的基石，它能帮你锁定市场整体增长的机会，尤其在经济复苏阶段，中盘股的弹性可能更大。简单来说，这只基金操作方便，成本低，是构建投资组合的不错选择。

#全球股市集体下跌 你怎么看？##工信部推动算力建设！算力股机会来了？##观点搭子团火热招募中！##谷歌推出Gemini 3 图像编程能力升级##科技小登大揭秘#