寒武纪前几天发布的三季度数据，确实有点超预期。单季度营收17个多亿，同比翻了十几倍，净利润接近5.7亿；前三季度总共营收46亿，净利润16亿，实现大幅增长。有意思的是，有外资机构对其目标价依然维持高位，认为相比当前市值还有不小空间。虽然机构预测仅供参考，但背后反映的是市场对AI芯片龙头成长性的认同。

业绩爆发不是孤例。今年以来，随着大模型落地加速、应用场景拓宽，整个算力产业链都处在高景气区间。除了芯片设计公司，制造、封装、设备材料等环节的订单能见度也在提升。这说明AI已经不是单纯的主题炒作，而是实打实的业绩驱动。

另一个值得注意的数字是：国内生成式AI用户规模已经突破5亿，普及率超过三分之一。更关键的是，仅上半年就增长了2.6亿用户，增速超过100%。用户规模起来之后，会倒逼模型升级、算力扩容、芯片迭代，这就形成了一个正向循环。不管是训练还是推理，对芯片的需求都会持续放大。

有券商指出，AI行业目前处于政策、技术、需求三重共振的阶段。政策层面，“人工智能+”行动在逐步推进；技术层面，国产芯片性能不断提升；需求层面，各大厂还在持续投入算力基建。这几个因素叠加，行业景气度有望延续。

外部环境也在助推国产替代进程。大家都知道，先进芯片进口受限，这反而加快了国内厂商的技术攻坚和客户导入。从近期一些公司的财报可以看出，国产算力芯片在部分场景已经具备替代能力，接下来就是市场份额和生态建设的问题。

我个人判断，接下来几个季度，芯片板块还有几个看点：一是下一代AI芯片的流片和量产进度，二是应用端（比如端侧设备、机器人、自动驾驶）对芯片的拉动，三是行业库存周期见底后的补库需求。如果这些因素逐步兑现，板块有望迎来业绩与估值双升。

不过对多数投资者来说，芯片行业技术路线复杂，个股波动较大，踩准节奏并不容易。比如寒武纪去年股价表现突出，但未必每家公司都能复制这种走势。相比之下，借助指数工具布局整个产业链，可能更省心，也更能把握行业整体的成长红利。比如$南方上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|021608)$（A类：021607 / C类：021608），这类产品跟踪的是科创板芯片指数，覆盖了芯片材料、设备、设计等环节的龙头企业，包括中芯国际、寒武纪等有核心技术的公司。从表现来看，该指数2024年全年上涨63.93%，近三个月、六个月和一年涨幅分别超过52%、50%和66%，成立以来累计回报也较为可观。这种方式分散了个股风险，更适合多数人参与芯片赛道。

除了聚焦芯片，在股市中长期向好的背景下，也可以考虑搭配一些覆盖面更广的指数产品作为底仓。比如$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$，它跟踪的是中证A500指数，成分股涵盖沪深两市不同行业的龙头公司，整体风格均衡，费率较低、流动性也较好，适合作为长期配置的工具之一。

总之，AI和芯片的产业浪潮还在进行中，国产替代、技术突破、需求放量的逻辑依然成立。对于看好这条主线的投资者，不妨结合自己的风险偏好，通过合适的工具参与，保持耐心，争取把握这轮科技红利。

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