一周前跟大家聊阿里和百度的自研AI芯片时，我就提过"科技创新牛"的可能性。没想到这么快就迎来重磅催化——周三阿里直接放出"超级人工智能"战略，目标是做AI时代的操作系统。简单说，就是要让AI模型像现在的办公软件一样普及，而背后支撑这一切的，正是阿里云要搞的指数级算力扩张。最近他们升级的AI工具箱里，万亿参数的通义千问3-Max和多模态模型通义万相Wan2.5preview已经亮了相，加上集成电路和芯片封装专利的公开，这哪是简单的产品迭代，分明是在重构AI产业的底层逻辑。 

不光是阿里，整个港股科技板块最近都像装上了涡轮增压。中芯国际被机构连续上调目标价，腾讯的AI大模型开始落地行业解决方案，百度的芯片也在算力密度上搞出了新突破。这种龙头集体发力的场面，2021年之后就很少见了。我一直在想，现在的科技股行情跟几年前炒概念完全不同——以前是PPT讲故事，现在是真金白银砸研发、出成果。就拿恒生科技指数来说，这轮上涨可不是单一板块拉动，而是形成了"五驾马车"的格局：阿里腾讯这些互联网龙头在AI领域的投入已经从战略转向执行；中芯国际受益于消费电子的库存周期反转；智能家电企业把AIoT从口号变成了实实在在的产品溢价；连二线娱乐和办公软件公司都靠着AI应用场景拓展实现了业绩跳增；最意外的是智能电动车，虽然国内价格战打得激烈，但比亚迪、蔚来的海外市场渗透率一直在超预期，外资持仓比例反而创了新高。 

很多人担心半导体板块涨太快会回调，这种顾虑有道理，但也别忘了恒生科技的独特优势——它的多元化配置天然带有缓冲垫。9月23日那天，恒生科技ETF的融资余额突然飙了1.2亿，创了三个月新高，这说明什么？资金在调仓时明显更青睐这种"硬科技+应用场景"的组合。再过几天就是国庆假期，港交所只休10月1日和2日两天，指数正常交易。我翻了下历史数据，过去五年国庆期间恒生科技指数平均涨幅超过13%，外资往往会利用内地休市窗口进行布局。今年AI算力竞赛进入关键期，叠加美联储加息周期可能见顶，这个假期窗口的信号意义尤其值得重视。 

对普通投资者来说，现在最纠结的可能是"怎么上车"。直接买个股？阿里腾讯这些龙头流动性没问题，但港股通的汇率成本和交易门槛摆在那儿。纯ETF？跟踪误差是个绕不开的问题。我的建议是考虑"指数增强型基金"——既能锚定核心资产，又能通过基金经理的主动管理捕捉超额收益。比如$南方恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|020989)$（020989），这只产品的持仓基本上是我们反复提到的科技核心资产：腾讯、阿里、小米、美团占了近40%仓位，近一年收益超过54%，关键是它的额度充足，不像有些QDII基金动不动就限购，想买多少就能买多少，对于想分批建仓的朋友来说这点很重要。 

聊完港股，再说说A股的布局思路。不管科技股怎么涨，市场最终还是要回归业绩主线。中证A500指数最近的表现很能说明问题——它覆盖的是沪深两市市值501-3000位的中盘股，刚好是"专精特新"企业的集中地。这些公司既避开了大盘股的流动性溢价，又比小盘股多了一份业绩确定性。想配置这个方向的话，$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$是个不错的选择，不仅费率低（持有7天免赎回费），而且跟踪误差控制得很好，最新的规模已经突破50亿，流动性完全不用担心。在当前市场风格下，这种既能分享经济转型红利、又具备估值安全垫的品种，很适合作为底仓配置长期持有。 

最后说句掏心窝的话：这轮科技行情的本质是产业变革，不是简单的估值修复。AI算力、半导体设备、智能汽车这些赛道，可能会在未来3-5年持续产生超额收益。但普通投资者没必要去赌单一赛道，通过优质基金构建组合，既能分享时代红利，又能控制非系统性风险。$南方恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|020989)$（020989）配港股科技龙头，$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$（022435）打底A股中盘成长，这种"核心+卫星"的配置思路，在当前市场环境下可能比追逐热点更靠谱。记住，投资不是比谁跑得快，而是比谁看得远、站得稳。

#9月游戏版号发放 景气度或超预期#$南方上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|021608)$$南方上证科创板100ETF联接C(OTCFUND|020684)$$南方中证500量化增强C(OTCFUND|002907)$$南方中小盘成长股票C(OTCFUND|019717)$$南方军工改革灵活配置混合C(OTCFUND|011148)$#创业板指创阶段新高 致敬“924行情”##“924行情”一周年 你赚了多少？##半导体设备股狂飙 推动因素是什么？##指数操盘手集结令#