#指数节选优基#如今，科技创新已成为推动全球经济增长的重要动力。随着人工智能、大数据、云计算等技术的飞速发展，中国科技行业正迎来前所未有的发展机遇。各大AI大模型厂商的不断迭代更新，不仅让全球科技圈为之震撼，也为中国科技资产带来了显著的升温。

科技创新的重要性

（一）科技创新的定义与内涵

科技创新是指通过科学研究和技术开发，创造出新的产品、服务或生产方式，以推动经济社会发展的过程。它涵盖了从基础研究到应用开发的全过程，是科技进步和产业升级的核心驱动力。

（二）科技创新对经济增长的推动作用

科技创新对经济增长的推动作用主要体现在以下几个方面：一是提高生产效率，通过技术创新降低生产成本，提高产品质量和附加值；二是催生新兴产业，推动产业结构优化升级，形成新的经济增长点；三是提升国际竞争力，通过掌握核心技术，增强国家和企业在国际市场上的话语权。

（三）当前科技创新的发展趋势

此前ChatGPT大模型用的都是进口芯片，国内的大模型比如豆包、Kimi也主要是依靠进口GPU来训练模型。但是Deepseek的推出打破了这种芯片垄断格局，因为Deepseek的独特算法，即使不用高性能GPU也可以完成大模型的训练。随着Deepseek大模型的推广，市场对国内芯片的需求会越来越高，利好国内芯片制造产业。

当前，科技创新正呈现出以下几个发展趋势：一是人工智能技术日益成熟，广泛应用于各个领域；二是大数据和云计算技术快速发展，为数据分析和存储提供了强有力的支持；三是物联网技术不断普及，推动万物互联时代的到来；四是生物科技领域取得重大突破，为医疗、农业等领域带来了革命性的变化。

就中长期主线而言，科技创新和扩大内需将在相当长的一段时间内作为中国经济结构转型的最重要抓手。一方面，从产业发展情况看，以人工智能为代表的产业链在国外已经取得进展，国内全力追赶，当前基础设施先行，后续有望在应用方面获得突破，市场抱有期待并持续跟进，“人工智能+”以及正在培育的未来产业是我们持续研究的方向。另一方面，在2025年外需不确定性增加的情况下，扩内需是稳增长的重要着力点，未来政策支持从重投资向重消费转变，社会服务、教育、文化体育等新消费方向预计会有持续催化和业务的新变化，是值得重视的另一主线。总结来看，deepseek对整个科技行业的影响才刚开始，并有加速改变行情格局趋势。

近年来，随着国内经济高质量发展的步伐显著加快，新质生产力相关行业在资本市场中的占比不断攀升。为全面而精准地反映出各行业代表性企业的整体表现，中证A500指数凭借其较强的综合性与广泛的代表性，该指数被称为“中国版的标普500”。

行业分布广泛且均衡

中证A500指数覆盖了全部35个中证二级行业、91个中证三级行业，行业分布广泛，且相对均衡。其中，前十大重仓股占的权重约20%，前二十大重仓股占的权重不足30%，成分股集中度相对较低。

中证A500指数中证二级行业分布

尤为值得注意的是，相比其他传统的宽基指数，中证A500指数在工业、信息技术、原材料、可选消费、医药卫生、通信服务等一级行业上占比更高，相反低配了金融、主要消费等行业。

中证A500与沪深300中证二级行业对比

汇聚细分领域龙头

中证A500指数优先选取中证三级行业龙头，涵盖市值相对较大的核心资产外，兼顾到市值相对较小的细分领域龙头和新兴产业代表公司，包括了各行业最具代表性的公司，这样做更有助于筛选出细分行业中更具投资性价比的品种，更顺应我国经济新旧动能转化过程。

中证A500前十大权重股

此外，中证A500指数的成分股在盈利能力和成长性方面表现上都较为优异。从单年度看，中证A500指数近五个完整年度平均净资产收益率（ROE）较中证全指领先明显，与沪深300指数相当。

各指数净资产收益率（ROE）

各指数营业收入同比增速

在当前经济逐步趋于稳定且市场流动性相对充裕的背景下，投资者的信心与风险偏好正持续增强，具备成长潜力的中小市值企业有望展现出更为优异的表现。因此，中证A500指数或能更有效地助力投资者捕捉更多的超额收益机会。

历史业绩表现优异

从长期业绩表现来看，中证A500指数历史表现优异，超额收益显著。截至2024/12/31，无论是近5年、近10年还是自基日（2004/12/31）以来，该指数收益均优于同为核心资产代表的沪深300指数。

中证A500和沪深300指数历史走势（2004/12/31-2024/12/31）

此外，在市场行情上升阶段，中证A500指数通常展现出更突出的进攻性。这主要由于中证A500相较于沪深300更多地配置了细分领域内的领军企业以及新兴产业中的代表性企业，这些企业通常在牛市环境中通常或能够贡献更多的超额收益。

中证A500与沪深300历史走势（2004/12/31-2024/12/31）

中证A500与沪深300增长率

互联互通和ESG打开国际化视角

中证A500成分股均属于沪股通或深股通证券范围，这一特性极大地便利了外资对中国A股市场核心资产的配置，有望促进境外资金的持续流入。

中证A500成分股沪股通或深股通证券范围分布情况

为进一步降低样本发生重大负面风险事件概率，从而更好地保护投资者权益，中证A500指数在构建过程中还引入了ESG可持续投资理念，指数样本通过严格筛选，剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。

中证A500成分股ESG评级分布

“行业均衡”让指数拥有怎样的优势？

中证A500强调“行业均衡”，这种编制方法的好处主要体现在以下3个方面。

1. 覆盖广泛的行业

中证A500最新样本覆盖了全部35个中证二级行业，91个中证三级行业，这样的构成能更全面地反映整个市场的行业结构，不会因为某些行业的缺失而遗漏重要的市场动向。

2. 避免过度集中的风险

相较于沪深300等传统规模指数，中证A500在金融、食品饮料等传统行业的权重更低，在电子、电力设备、医药生物等新兴行业和高科技行业的权重更高。

同时，中证A500前十大行业权重之和为67.5%（沪深300为72.8%），前十大成份股权重之和为20.2%（沪深300为22.6%），显示出更低的集中度。这在一定程度上，有利于减少单一行业及单一股票波动对指数的影响，提高稳定性。

数据来源：Wind

3. 便于捕捉高潜力个股

传统规模指数主要以市值来筛选成份股，因此可能会忽略一些还处于发展阶段，市值较小但成长潜力巨大的公司。

而中证A500在编制时，优先选取各三级行业自由流通市值最大的公司，这就意味着，某些在细分行业中具有领导地位的公司，即使市值较小，也有可能被纳入指数，投资者也能更容易抓住这些“潜力新星”的成长机会。

举个例子，某行业龙头公司在发展前期，可能只有两三百亿的市值，并不足以入选沪深300指数样本，而待其业务飞速发展，市值成长至能满足纳入指数的条件后，公司的成长性可能已经有所降低了，那对投资者来说，就错过了该公司成长过程的投资机会。但如果换成中证A500，该公司可能在发展前期就被纳入指数，我们在投资指数时，就能分享到它的成长收益。

展望未来，一系列利好政策叠加全球降息周期开启，流动性边际改善，有望推动A股景气度提升和核心资产反弹。中证A500指数在满足投资者均衡配置A股优质资产的同时，也有助于构建“长钱长投”的良性生态，共同服务资本市场高质量发展。

在当前市场风格切换的背景下，中证A500指数表现出较强的可持续性和适应性，我认为值得关注和布局。

中证A500指数相较于沪深300等指数，在市值代表性和行业均衡性方面更具优势，能够更全面地覆盖A股市场。因此，跟踪中证A500指数的ETF如南方中证A500ETF联接（A类：022434/ C类：022435），在投资范围和机会上更为广泛。

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南方基金在指数化投资领域有着丰富的经验和良好的业绩表现。近年来，汇南方基金发力指数化投资，搭建了较为多样的指数产品线，覆盖宽基增强、SmartBeta、行业主题ETF等，为投资者打造了多元化、全谱系的资产配置工具。

而作为指数产品，南方中证A500ETF联接基金的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，是目前全市场股票ETF费率的最低水平之一，能够最大程度地节约投资者的投资成本，提高投资收益率，迎合了大量投资者的需求。

买宽基，更易受益于全市场风险偏好整体回升的机遇；而买宽基，不妨考虑一下行业及市值分布均衡、盈利能力占优、估值性价比突出的中证A500指数，通过$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$及$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$来把握中国核心资产的长期布局价值。如果担心市场短期波动，也可以采用定投的方式投资指数。无论市场涨跌，定期定额、少量多次地投入，长期下来，能够有效摊薄成本、分散风险。@南方基金