#前海开源红利家族# $前海开源国企精选混合发起C$
在低利率时代背景下，我更看好港股红利资产的配置价值，而前海开源国企精选混合发起C（022415）正是把握这一机遇的优质工具。理由如下：
一、港股红利资产的三大核心优势
1. 估值洼地优势显著
当前港股红利板块仍处于明显的估值洼地。通过A&H红利价差指数分析，A股红利板块溢价已从年初的47.4%降至33.5%，考虑20%的红利税后，港股红利板块仍便宜6-7%。具体来看，恒生港股通高股息低波动指数市盈率仅7.75倍，显著低于恒生指数及上证指数，且股息率高达6.5%，在长期利率中枢下行背景下提供了稀缺的稳健回报。
2. 高股息率吸引力突出
在无风险利率持续下行的环境中，港股红利资产的股息率优势尤为突出。截至2025年12月，恒生港股通高股息指数股息率达6.44%，远高于中证红利的4.39%和深证红利的4.03%。这种高股息差（股息率与十年期国债收益率之差）在低利率环境下提供了显著的配置价值，尤其适合追求稳定现金流的投资者。
3. 资金面支撑强劲
南向资金持续加仓、海外资金情绪转向，为港股红利资产提供了坚实的资金支撑。2025年以来，南向资金加速涌入港股，截至11月底净流入1.38万亿港币，港股市场活跃度显著提升。险资作为长期资金的主力军，也纷纷加大对港股红利股的布局，2025年第一季度，险资在港股市场的举牌行为中，有超过80%的交易涉及红利类股票。
二、前海开源国企精选混合发起C的投资价值
1. 产品定位精准
该基金聚焦国企主题投资，精选国有控股、国有实际控制及国有参股上市公司，这些企业往往具备稳定的盈利能力、丰富的资源储备和深厚的品牌底蕴。在当前国企改革深入推进的背景下，这类企业有望迎来估值修复与分红增长的双重红利。
2. 业绩表现优异
前海开源国企精选混合发起C自2024年12月6日成立以来，截至2025年12月12日，成立以来收益达35.09%，今年以来收益35.02%，近一年收益35.09%，在同类基金中排名前20%（1629/8135）。这一业绩表现充分证明了基金经理田维的投资管理能力。
3. 费率结构友好
作为C类份额，该基金满30天即可免赎回费，相比A类份额具有更低的持有成本，适合追求长期稳健回报的投资者。同时，1.20%的管理费用率和0.20%的托管费用率在同类产品中处于合理水平。
4. 投资策略清晰
基金采用"垄断型红利+能源资源型红利+消费型红利"的多元配置策略，重仓股包括紫金矿业、洛阳钼业、中国移动、工商银行等优质国企，这些标的兼具高股息、低估值和盈利稳定性特征。基金经理田维自2024年11月4日管理以来，任职期内收益达33.77%，展现了出色的主动管理能力。
三、2025年红利资产配置逻辑
宏观环境支撑
2025年国内利率进入1.0时代，10年期国债收益率持续徘徊在低位，银行理财产品平均预期收益率跌破3%。在"资产荒"背景下，红利资产的配置价值愈发凸显。政策层面，新"国九条"明确提出"加大对分红优质公司的激励力度"，推动上市公司提高分红比例和频次，为红利投资提供了制度保障。
资金流向验证
2025年上半年，7家上市险企显著加大高息股配置力度，计入"FVOCI"类别的股票平均配置比例较年初提升1.3个百分点至4.2%，增配规模约0.32万亿元。同时，红利类ETF规模实现爆发式增长，2024年国内ETF市场管理规模达3.73万亿元，同比激增81.57%，其中红利类ETF成为增长主力。
风险收益特征
红利资产本质上是一种胜率投资，长期来看红利板块的盈利和现金分红能力较强，产业格局相对成熟，是比较省心的长期投资选择。投资者选择投资红利资产，可以不那么依赖投资时点的选择，相对来说上车时点更自由，安全边际也更高。
四、投资建议
配置比例建议
对于风险偏好适中的投资者，建议将70%的资金配置于前海开源国企精选混合发起C，作为核心底仓；30%的资金作为卫星配置，可灵活布局A股科技成长板块或港股科技股，构建"红利+成长"的哑铃策略，兼顾稳健收益与弹性空间。
持有期限建议
国企主题的投资逻辑较为扎实，无论是政策加持还是经济复苏背景下，国企板块都有望迎来系统性机会。建议持有2年以上，享受估值修复与分红增长的双重红利。对于想捕捉短期市场波动的投资者，国企板块近期的热点效应也可以带来潜在机会，加之灵活的赎回费设计，短期持有也不会带来过高成本。
风险提示
需要关注的风险包括：1）利率环境变化，若出现利率上行信号，红利资产的吸引力可能下降；2）经济复苏不及预期，可能影响企业盈利能力和分红能力；3）港股市场受海外流动性影响较大，需关注美联储政策变化；4）国企改革进度不及预期，可能影响估值修复空间。
总结
在低利率时代，前海开源国企精选混合发起C凭借其精准的国企主题定位、优秀的业绩表现、友好的费率结构和清晰的投资策略，成为配置港股红利资产的优质工具。通过该产品，投资者可以分享国企改革红利、享受高股息回报，同时在震荡市场中获得较好的防御性，实现财富的稳健增长。@前海开源基金 @投资要居安思危
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