#前海开源红利家族#

近期，A股市场在经历阶段性调整后展开反弹，上证指数自阶段低点回升超8%，市场情绪逐步修复。与此同时，政策端持续释放积极信号：央行降准释放长期流动性、财政政策加力提效、资本市场改革深化，如鼓励中长期资金入市、优化IPO节奏等举措形成合力，为市场筑牢底部支撑。在此背景下，红利策略凭借其稳健的股息收益与防御属性，成为资金配置的重要方向。前海开源国企精选混合型发起式证券投资基金C类份额，以“高股息+低波动”为核心策略，聚焦优质国企红利资产，当前已纳入自选观察名单，值得投资者重点关注与布局。

一、政策与市场共振，红利资产配置价值提升

当前，A股市场处于“政策底”向“市场底”过渡的关键阶段，红利资产的战略配置意义显著增强：

1. 政策导向明确，国企改革红利释放

2024年国资委提出“一利五率”考核体系（利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率、EVA），推动国企从规模扩张转向质量提升，盈利能力与分红意愿同步提升。数据显示，2023年央企上市公司平均股息率达3.5%，显著高于市场整体水平，且近三年分红总额年均增长12%，红利持续性较强。

2. 市场风格切换，防御需求上升

在宏观经济温和复苏、海外流动性收紧的背景下，市场风险偏好趋于谨慎，资金向低估值、高股息板块迁移。红利资产凭借“抗跌+稳收益”特性，成为震荡市中的“压舱石”。历史回测显示，2010年以来，中证红利指数在市场下跌阶段平均跌幅较沪深300低5个百分点，而在反弹阶段亦能分享部分上涨红利。

二、前海开源国企精选混合发起C：三大优势赋能稳健收益

1. 聚焦国企红利，精选优质标的

基金以“高股息、高现金流、低估值”为选股核心，重点布局能源、交通、公用事业等垄断性行业国企。持仓标的包括长江电力，水电龙头，股息率超4%、中国神华，煤炭一体化龙头，分红率超70%、大秦铁路，铁路运输垄断，股息率稳定在6%以上等，既享受国企改革带来的效率提升，又通过股息再投资实现复利增长。

2. 量化增强策略，优化收益风险比

基金采用“基本面选股+量化风控”双轮驱动模式：一方面，通过财务指标（如ROE、现金流覆盖率）、行业地位、分红稳定性等维度筛选优质国企；另一方面，运用量化模型动态调整仓位，控制回撤。例如，2024年二季度基金提前减仓周期板块、增配公用事业，有效规避了市场波动风险。

3. C类份额零申购费，交易成本更低

前海开源国企精选混合发起C类份额不收取申购费，仅按年计提0.4%的销售服务费，适合中长期持有。便捷申赎，最低10元起投，门槛友好。此外，基金支持T+1确认份额，资金使用效率较高，满足灵活调仓需求。

三、长期视角：红利资产仍是配置“压舱石”

从资产配置角度看，红利基金具备三大长期优势：

• 抗通胀属性：高股息资产收益与名义GDP增速挂钩，在低利率环境下更具吸引力；

• 低波动特性：通过分红再投资平滑净值波动，适合风险偏好中低的投资者；

• 政策红利持续：国企改革深化、ESG投资兴起等趋势下，优质国企的分红能力与稳定性有望进一步提升。

以中证红利指数为例，过去十年年化收益率达8.3%，且最大回撤较沪深300低15个百分点，充分体现“稳中求进”的特征。前海开源国企精选混合发起C通过主动管理进一步精选标的，有望在控制风险的同时实现超额收益。

当前，A股市场政策底已现，反弹行情中红利资产兼具防御与进攻属性。前海开源国企精选混合发起C类份额凭借其精准的国企红利布局、量化的风控体系与低成本的参与方式，为投资者提供了“一键配置优质国企”的高效工具。建议以定投或分批建仓的方式参与，平滑短期波动，分享国企改革与红利增长的双轮驱动红利。@前海开源基金