#前海开源红利家族# $前海开源国企精选混合发起C$ 红利资产双雄对决：A股稳扎稳打VS港股估值洼地，前海开源国企精选C怎么选？

在低利率、高波动的市场环境下，红利资产凭借“稳定分红+抗跌属性”成为投资者的“定心丸”。A股红利以稳健著称，港股红利则凭借极致低估值凸显性价比，而前海开源国企精选混合发起C（022415）恰好打通两地红利赛道，近12个月涨幅达37.26%，最新净值1.3726，用业绩印证了“双线布局”的优势。若要二选一，我更倾向港股红利，但核心逻辑并非抛弃A股，而是在当前市场环境下，港股红利的估值安全垫与政策红利叠加，性价比更胜一筹。

先明确红利资产的核心投资价值：它本质是“企业盈利确定性”的变现，核心收益来自两部分——持续稳定的现金分红，以及低估值修复带来的股价上涨。在无风险利率持续下行的背景下，银行定存、理财收益不断走低，红利资产的类固收属性愈发凸显，成为替代传统理财的优质选择。更关键的是，红利资产多集中于公用事业、金融、能源等成熟行业，盈利稳定、现金流充沛，在市场震荡时抗跌性极强，2022年港股市场整体下跌15%时，恒生高股息指数最大回撤仅8.7%，完美扮演了组合“压舱石”的角色。这种“熊市抗跌、牛市跟涨”的特质，正是当前不确定市场中最稀缺的投资属性。

再看A股红利的“稳”与局限。A股红利的核心优势在于“确定性强”，中证红利指数成分股多为A股龙头企业，分红连续性强、盈利质量高，近五年平均股息率虽不及港股，但胜在市场流动性好、汇率风险低，且受国内经济复苏节奏影响更直接。对于风险偏好保守、追求稳健现金流的投资者来说，A股红利是“闭眼入”的安全选择。但短板也同样明显：经过此前的估值修复，当前A股红利指数市盈率已处于历史中等偏上区间，部分标的估值优势已不突出，后续上涨更多依赖企业盈利增长，弹性相对有限。

而港股红利的“估值洼地”与政策红利，构成了当前最具吸引力的投资逻辑。首先是估值极致便宜，截至2025年11月，中证港股通央企红利指数市盈率仅6.7倍，市净率0.68倍，恒生高股息指数股息率更是高达8.3%，显著高于A股同类指数，甚至超过10年期美债收益率，这种“低估值+高股息”的组合在全球市场都极具竞争力。其次是政策强力支撑，国资委将“市值管理”纳入央企考核，推动央企提升分红比例、加强投资者沟通，直接利好港股通中的央企红利标的；新国九条也明确强化上市公司分红约束，为红利资产提供制度保障。更重要的是资金面支持，南向资金持续净流入港股，险资等长线资金因“资产荒”纷纷抢筹高股息H股，为港股红利提供了稳定的资金托底。

前海开源国企精选混合发起C的聪明之处，在于没有拘泥于单一市场，而是通过灵活配置兼顾两地红利优势。从基金持仓逻辑来看，其重点布局的国企标的本身就是红利资产的核心力量——A股国企红利股享受经济复苏红利，港股国企则受益于估值修复与政策支持，这种“双线布局”既规避了单一市场的波动风险，又能最大化捕捉红利资产的整体机会。基金近3个月涨幅22.83%、近6个月涨幅32.99%的业绩表现，也印证了这种策略的有效性，在震荡市中实现了稳健增值。

不过投资港股红利需注意两个风险点：一是港股通20%的分红税，尽管扣税后股息率仍具吸引力，但需提前做好预期管理；二是港股受海外流动性与汇率波动影响较大，短期可能出现波动，适合长期持有而非短期炒作。对此，前海开源国企精选混合发起C的混合型基金属性提供了缓冲，基金经理可根据市场变化调整两地资产配比，降低单一市场波动带来的冲击。

对于普通投资者来说，无需纠结于“非此即彼”的选择。若风险偏好偏低，可将A股红利作为核心配置，追求稳定现金流；若能承受一定波动、看重长期收益，港股红利的估值修复空间更值得期待。而前海开源国企精选混合发起C作为一站式工具，通过专业选股与灵活配置，让投资者无需亲自平衡两地仓位，就能低门槛享受“A股稳增长+港股高弹性”的双重红利，尤其适合想布局红利赛道但缺乏时间选股的普通人。

总的来说，红利资产的长期价值在于“用确定性对抗不确定性”，而港股红利当前的估值优势与政策红利形成共振，是更具性价比的选择。前海开源国企精选混合发起C精准把握了这一趋势，以国企为核心纽带，打通两地红利赛道，为投资者提供了穿越市场震荡的稳健选择。在投资思路上，建议用闲钱小额定投，通过分批买入摊平成本，忽略短期波动，长期分享红利资产的分红收益与估值修复红利。@前海开源基金

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