美联储降息预期落地与美元体系信心松动，共同触发了全球资金的再平衡。9月美国就业数据爆冷强化了10月降息预期，促使资金从债市与美元资产流向高成长市场，而A股因估值优势成为核心配置方向，北向资金8月成交额已突破3000亿元的近一年新高。从资金流向看，科技与新能源成为配置核心：AI产业链中，光模块龙头因订单排期至明年获资金追捧；新能源板块受益于国内大基地建设与海外需求增长，单日主买超百亿。同时，外资持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，叠加养老金等长线资金入市考核机制优化，A股“长钱长投”生态逐步形成，为行情延续奠定了资金基础。