1 马晓东分享周期投资见解。

安信基金的马晓东介绍了自己的背景，包括土木工程本科和复旦金融硕士学历，以及七年从业经历。他目前管理安信周期优选股票基金，覆盖地产、有色、钢铁、煤炭等行业。马晓东认为周期投资涵盖广泛，受宏观经济波动影响，各行业在经济环境变动中呈现周期性变化。

2 贝塔力量强于阿尔法，需敬畏周期。

马晓东认为周期现象普遍存在于宏观经济和行业中，贝塔的力量比阿尔法更强。他以地产行业为例，说明上行周期中优秀公司和企业家众多，但下行期表现难以满意。他强调应顺应周期上行行业，避免对抗贝塔。宏观经济研究是必要的，产业供需格局变化需仔细研究。

3 周期上行分三类，资源品长期看好。

马晓东将周期上行分为三类：最优是供应稳定需求爆发，如19-21年新能源；中等是供应稳定需求缓慢增长，如铜铝；第三类是需求不变供应收缩，如煤炭。他认为资源品价格中枢长期上移，当前仍看好其投资价值。

4 金属资源估值合理，价格趋势向上。

马晓东分析了金属资源行业的现状，认为当前估值处于合理水平，约10到15倍之间，未出现泡沫化。他指出资源品价格趋势向上，并以铜为例，说明开采成本高、新矿发现少，导致供给受限。同时，铜需求来源多元化，包括新能源、电网改造等新兴领域，全球需求仍有增长空间。

5 铜价上涨利好有色企业。

马晓东认为铜价未来会继续上涨，这将显著提升相关有色资源企业的利润弹性。他预计铜价可能达到1.2万美元，虽然近期因美国加息等因素出现调整，但长期趋势向上。对于稀土行业，他指出今年有两波行情，其中第二波伴随价格上涨更值得关注。稀土行业壁垒主要在冶炼环节，因环保因素海外产能受限。

6 稀土冶炼技术壁垒是关键。

马晓东指出中国在稀土冶炼技术方面领先海外约五年，核心优势在于成本控制。海外企业因环保问题停止了技术发展，导致成本比中国企业高近一倍。中国通过整合和管控稀土冶炼产能，强化了对海外市场的制约作用。虽然美国等国家开始扶持本土稀土企业，但因技术差距和成本劣势，短期难以形成大规模产能扩张。

7 稀土行业受产业配套制约，黄金板块受多重因素驱动。

马晓东分析了稀土行业面临的产业配套和成本问题，指出国内更多关注供应端配额和需求变化。接着讨论了黄金板块，认为黄金行情始于2019年，主要驱动因素包括新兴市场央行购金行为和美国财政政策影响，特别是美联储独立性和美元信用问题。他还提到特朗普政策对黄金价格的影响，指出全球对信用货币的不信任是黄金上涨的底层逻辑。

8 马晓东看好黄金中长期走势。

马晓东认为美元走弱是黄金中长期走强的主要逻辑，降息和地缘冲突等因素是催化剂。他指出黄金牛市尚未结束，短期可能震荡，建议现货黄金可定投，期货需控制杠杆和时机。黄金股与金价方向一致，但需筛选公司。他提到化工行业比家电更值得关注，家电受地产周期和补贴影响较大。

9 看好化工行业投资机会。

马晓东对比了家电和化工行业，认为化工更具性价比。他指出化工行业经历长时间下跌，部分细分领域如锂电材料已开始复苏。对于安信周期优选混合基金，他表示采取均衡配置策略，在周期行业内进行轮动，不会过度集中单一板块。他强调投资决策会基于对行业的理解，目标是提高胜率为投资者创造收益。

10 马晓东分享周期行业投资策略。

马晓东详细介绍了他在周期行业中的投资逻辑和配置策略，特别强调了有色板块的重要性。他认为有色板块长期价格趋势看好，配置比例最高，同时也会关注其他周期上行子行业。对于地产和化工等行业，他持谨慎态度，认为机会较为分散。此外，他提到保险可能是一个有潜力的子板块。最后，他解释了安信基金周期优选股票基金的核心优势在于投资范围更宽。

11 周期类产品投资策略分享。

马晓东分析了周期类产品投资的特点，指出宽周期产品给基金经理带来更大挑战，但也提供更多调整空间。他推荐了安信周期优选股票基金，并分享了对工业金属和小金属的看法。马晓东特别看好铜和铝的投资机会，认为铜的需求结构和远期趋势更好，而铝受国内政策约束。在小金属方面，他推荐了咕和估屋，分析了它们的供需情况和公司业绩前景。

12 看好黄金和稀土投资。

马晓东分析了工业金属和小金属的投资机会。他看好黄金的确定性，认为白银弹性更大但风险较高。稀土方面，中国在冶炼技术上的领先使其成为国际博弈的重要抓手，投资者可从价格走势或中美关系节点参与。他管理的安信周期优选股票基金聚焦周期行业轮动。