本周A股市场在内外因素交织下呈现震荡调整态势，风格切换特征显著。上证指数全周震荡下行，从周初的3889.50点跌至周五收盘的3839.76点，累计跌幅1.95%，成交量随情绪波动有所回落，周五成交金额降至8731.82亿元。

板块分化成为本周核心看点。受避险情绪与资金轮动驱动，低估值红利板块表现突出，银行、煤炭板块分别上涨4.89%、4.17%，农业银行等标的创历史新高，成为市场“稳定器”。与之相对，前期热门的科技与成长板块深度回调，电子、传媒板块跌幅超6%，半导体、机器人等赛道因全球需求波动与估值压力遭遇资金撤离。这种分化背后，是市场对“高切低”策略的主动选择，资金从高波动成长标的向低估值防御领域迁移的趋势明显。

市场波动源于多重内外扰动。外部层面，美元指数突破98关口，人民币汇率承压跌破7.25，叠加地缘冲突升级与关税政策不确定性，压制了风险偏好，部分外资阶段性撤离高估值科技股。内部则面临前期涨幅积累的调整压力，叠加三季报披露前的业绩分歧，加剧了短期震荡。

不过政策端的支撑为市场注入韧性。央行启动1.1万亿元买断式逆回购操作，释放中长期流动性，有效缓解资金面担忧，利好金融板块估值修复。证监会修订《上市公司治理准则》强化股东责任，虽短期对小盘题材股形成约束，但长期有利于市场生态净化。机构普遍认为，当前调整不同于4月的剧烈冲击，沪指3800点附近存在较强支撑，短期恐慌情绪释放后，结构性机会仍将显现。