#牛市消费怎么买？#

$泉果消费机遇混合发起式A$

现在A股的行情挺有意思，一边是高位科技股涨得热闹，一边是消费板块默默趴在地上，这种反差简直肉眼可见。但只要稍微扒拉一下数据就知道，大消费大概率是目前全市场最低估的核心板块，没有之一。先说说最实在的估值问题，这可是判断低不低估的硬指标。

中证消费五十指数的市盈率现在才十七点多倍，处于近十年的6.93%分位点，意思就是比过去十年九成以上的时间都便宜。更别说细分食品指数了，市盈率刚过21倍，也是近十年10%左右的低位水平，等于把悲观预期全反映在股价里了。更夸张的是不少消费龙头，市盈率跌到10倍上下，股息率都超五个点了，早就到了跌不动的阶段。要知道前几年这些“核心资产”可是五六十倍市盈率的香饽饽，现在这估值简直是地板价。 可能有人会问，跌这么多是不是板块不行了？还真不是。消费的根基摆在那儿，它可是经济的压舱石。成熟经济体里消费对GDP的贡献都在60%以上，咱们国家现在才50%出头，这空间明摆着 。而且政策端早就开始发力了，商务部等九部门刚出了扩大服务消费的政策，一口气给19条举措，从文旅到酒店餐饮全覆盖；还有对国际消费中心城市的真金白银补助，每个城市给2亿。更别提稳股市、稳楼市带来的财富效应，还有耐用消费品补贴、假期增加这些实打实的刺激，政策红利会慢慢释放的 。

再看市场信号，资金已经在悄悄回流了。上个月四十只消费相关的ETF净申购就有131亿元，占了全市场非货币ETF净申购的11%。这说明聪明钱已经开始抄底了，毕竟再扭曲的行情最终都会修正，现在不少消费股股价还停留在大盘3000点的水平，可公司基本面压根没垮，这种错位本身就是机会。 更关键的是，消费板块的改善信号已经冒头了。中秋国庆双节在即，宴席驱动的白酒开瓶动销已经有环比修复的迹象；线下商业的租赁成本还在降，这直接能改善企业盈利 。

而且除了传统消费，银发经济、宠物经济这些新兴赛道需求还在扩大，加上家电家具能享受到出海和政策补贴的红利，整个板块的增长点其实不少 。 说真的，现在的消费就像被低估的“潜力股”。估值跌到历史低位，政策托底力度越来越大，资金也开始回流，叠加马上到来的消费旺季催化，只要基本面稍微改善一点，估值修复就是大概率事件。那些还盯着高位板块的人，不妨回头看看这个趴在地上的核心板块，毕竟历史反复证明，被错杀的核心资产迟早会回归它该有的价值。@泉果基金