#牛市消费怎么买？# 这一轮A股牛市，沪指从2635点涨到3899点了，区间涨幅约50%，本轮全球范围内的牛市，A股已经追平其他市场了，只是时间晚了几个月。2025年是A股、港股的主场，全球股市涨幅排名是断崖式领先……
不过牛市行情中绝大数人面临“赚了指数不赚钱”的困境。从去年924开始，市场热点经过了银行、微盘股、创新药、PCB、CPO、资源股（稀土）、AI的轮动，目前传统消费、部分周期板块还在底部区域。
2025年初至今，消费是目前市场最拖垮的行业之一，整体还是以跌为主。不仅今年之前大消费连续跌了四年，以中证消费为例，从2021年最高点32504.28最高点，下跌到2024年的最低点13067.53，下跌了60%市场情绪极其悲观，很多人觉得消费彻底没戏了。
历史总是惊人的相似，上一轮牛市市场极度乐观，2021年的时候，消费连续3年暴涨，估值达到66.66倍左右，泡沫非常严重，但市场依然疯抢，还能持续暴涨。现在回归PE=18.8倍，大家都觉得毫无价值，这个明显悲观过头了。
前几年在2022-2023率先下跌的互联网科技率先下跌触底，然后在2023年之后逐渐进入到复苏周期，中概互联网和恒生科技反弹超过50%.。然后是医药在2022-2024年医药受集采反腐等政策影响时候医药大跌市场也无人问津，直到2024年去年三季度开始触底反弹。
消费医药科技是非常重要的行业，人们生活离不开这几个行业，这轮牛熊市他们周期没有重合，前后错开有一两年时间。现在是消费板块正迎来一场史诗级机遇，这一波不仅估值修复，而且经济转型内循环，中国正从出口依赖，转向内需驱动。
消费板块为什么这么“憋屈”？大家心里都很清楚：消费这辆“马车”，拉着拉着遇到“陡坡”了。钱包不厚消费信心打蔫儿，企业也都勒紧裤腰带扛了几年，但今年风向真变了。政府工作报告把“提振消费、扩大内需”列为全年十大任务头条，现在政策油门直接踩到底！
从2025年初的《提振消费专项行动方案》，到消费贷扩容、全民3000亿“国补”、1000亿育儿补贴、幼儿园大班减免学费……一切都围着“促消费”转。另外基建大项目批量上马，比如雅江电站，新疆铁路等。
接下来我们可以关注一下即将出来的半年报，看企业的利润数据有没有反转。当下这样的环境中，继续坚守低估洼地的消费，在无人关注时候买入，耐心等爆发坚定等反转，投资就是选好自己懂得优质指数逆向投资，在无人问津是买入，在情绪高涨时买出。
值得注意的是，随着国内人均GDP的逐步提高，消费结构将加快从商品消费主导向服务消费主导转变。消费重心转向健康、快乐、自我提升等精神层面，或使文化旅游与休闲娱乐、体育健康、医疗康养等行业受益。
目前，与发达国家相比，国内服务消费还有较大增长空间，既是潜力，也是市场机遇所在。无论是存量规模较大的餐饮住宿、文娱旅游等传统服务消费，还是增量扩张较快的养老托育、医疗健康、数字消费等改善型、新型服务消费，都具有广阔的市场前景。
消费板块作为二级资本市场的核心板块之一，重点覆盖食品饮料、农林牧渔等必需消费领域，这些行业需求刚性较强，受经济周期影响相对较小。同时汇聚各消费子行业龙头企业，包括多家具有强大品牌护城河和市场竞争力的知名企业。
长期来看，消费行业展现出较强盈利稳定性和成长性，可通过价值投资策略实现稳健回报。价值投资策略以寻找市场低估标的为核心，依靠公司基本面和股息回报获取长期稳定收益。主要关注低市盈率（PE）、低市净率（PB）、高股息率等估值与盈利指标。
在宽货币、弱信用、弱增长的宏观环境下，或市场整体估值处于历史低位时，该策略具有较好的效果，低估值资产或能提供稳定的现金流回报，不过需要注意的是，但在牛市初期市场更偏向于成长类标的，价值策略可能会存在阶段性表现滞后的情况。
相较于短期波动剧烈的价格，可以将指数历史50%分位的估值水平作为价值中枢，作为判断是否估值合理的核心参考。此外，还可结合当下市场利率、风险偏好等对价值中枢进行调整。从而，避免机械地进行纵向历史数据对比，进一步提升估值判断的准确性。
具体来看，当指数当前估值低于历史30%分位时，判定为低估区间，此时具备20% 以上的安全边际，可采取分批建仓策略；当指数当前估值高于历史70%分位时，判定为高估区间，则可分批减仓。
总而言之，当外需持续承压、全球贸易博弈加剧之际，强化内循环、扩容内需消费市场成下阶段重点。当前消费正迎来“三重共振”机遇：政策发力明确方向+低估值提供安全垫+消费韧性显现企稳迹象。这不仅是市场情绪的转折点，更是资金配置的战略窗口期。
泉果消费机遇混合发起式A（022223）和C（022508）是一只聚焦大消费的主动基金，基金将消费主题划分为主要消费（如食品饮料、医药生物、家用电器）和可选消费（如美容护理、汽车、消费电子）两大领域。基金经理也会随着经济发展，动态调整消费主题的界定。
从基金的公开报告和报道来看，重点布局四大方向：1、科技消费：如AI+消费（虚拟现实、智能家居）、消费电子等。2、新兴消费：如宠物经济、文创国潮等。3、服务消费：如线下场景复苏与数字化转型。4、消费出海：通过港股通配置具备全球化能力的新消费企业。
基金经理孙伟，北大本硕，泉果基金董事总经理，拥有约15年证券从业经验，投资风格上注重“深度研究+长期持有”。在2025年二季度的调仓中，他减持了部分短期估值过热的整车企业，增配了美护、游戏等板块，显示出其“不追热点、聚焦长期”的投资理念。
具体操作上，基金经理在基金成立初期采取了逐步缓慢建仓的策略以平衡风险。同时他显著提升了港股的配置比例，在2025年二季度末已接近三成，主要增配了港股中的新消费和互联网公司。
总的来说，泉果消费机遇混合发起式A（022223）和C（022508）是一只聚焦于现代大消费领域、策略灵活的基金。泉果基金作为国内知名的基金公司之一，整体背景和实力雄厚。我准备将这只基金加入自选，纳入长期观察之中，感兴趣的同学可以择机关注布局！

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