#牛市消费怎么买？#$泉果消费机遇混合发起式A(OTCFUND|022223)$消费“新贵”品牌通过提供差异化产品和情绪价值，从供给侧创造了新需求，在当前消费环境下大放异彩。新消费”概念实际在2015年后已兴起，特别是在港股市场，大量新零售、休闲食品、茶饮、黄金珠宝公司集中上市，估值溢价显著，经历了从热潮、盲目扩张到冷却的阶段。而近期火热的新消费标的大多商业模式、盈利能力已获得验证，并非依靠某些商业模式创新来充当搅局者，而是拥有成熟的盈利模式，且大众认知度较高。新消费今年仍在加速成长期。
从主要驱动力来看，政策与基本面形成“困境反转”合力。消费板块经历长达四年半的深度调整，公募持仓占比降至历史低位，估值已充分消化悲观预期。数据显示，2021年一季度顶至2024年四季度底，中证800消费指数下跌59%，国证港股通消费指数跌幅更达68%。2025年“两新”政策（设备更新、以旧换新）加码扩围，覆盖汽车、家电、家居等多个领域，财政补贴力度超预期，叠加社会零售总额增速持续修复，行业景气度拐点相对明确。
此外，新消费赛道具备高成长稀缺性。悦己经济产业持续扩容，例如成人收藏玩具潮驶入快车道，2024年G12玩具市场销售额同比下降0.6%，但同年公仔盲盒、TCG卡片和毛绒玩具等成人向收藏玩具销售额同比增长近5%，占总销售额15%。
更具有消费意愿的Z世代正引领消费市场格局重构：潮玩、新式茶饮、宠物、个护美妆等细分赛道依托“情绪价值+出海加速”实现爆发式增长。如某头部潮玩企业海外收入增速达45%，智能家居龙头出海占比升至40%，国货品牌通过文化溢价打开全球市场。这些企业已跨越概念阶段，商业模式和盈利能力的验证推动估值重塑。
现象级IP崛起揭示新消费逻辑：2025年《哪吒2》票房突破158亿元、LABUBU潮玩单只拍卖价达108万元，凸显“情绪价值消费”与“个性化表达”成为新消费核心驱动力。Z世代（80后至00后）作为消费主力，对精神共鸣、文化认同的需求强烈，推动潮玩、国潮、体验式消费等细分领域快速增长。
政策与技术双重赋能：国家“十四五”规划明确支持文化消费，2025年政府工作报告将“释放文化消费潜力”列为首要任务；AI设计工具降低创作门槛，LABUBU系列通过AI生成多元主题（如星座、水果系列），加速产品迭代。中国完备的玩具产业链支撑精细化生产，LABUBU从设计到量产周期较国际品牌缩短40%。
政策托底与消费升级：2025年“以旧换新”政策扩围至手机、平板等数码产品，补贴规模预计达5000亿元，直接拉动家电、汽车等传统消费。1-7月我国家电类商品零售额同比增长30.4%，通讯器材类同比增长22.9%，显示政策对旧消费的刺激效果显著。
泉果消费机遇混合发起式A基金重点精选消费主题相关上市公司，投资范围涵盖A股与港股通标的，股票资产占比60%-95%，其中消费主题相关股票不低于非现金基金资产的80%。基金以“长期稳健增值”为目标，适合看好消费板块长期发展、能承受短期波动的投资者。
“自下而上”选股：综合定性分析（赛道、空间、行业格局、公司治理等）与定量评估（盈利能力、成长能力、估值合理性等），精选具有核心竞争优势的个股。同时通过港股通投资港股消费龙头，捕捉A股与港股的估值差异机会。
持仓结构：新旧消费均衡配置
新兴消费占比40%：重仓腾讯控股（文创平台）、立讯精密（消费电子）、九号公司（智能出行）等，捕捉AI手机、潮玩等赛道红利。
传统消费占比30%：持有燕京啤酒、东鹏饮料等，受益于以旧换新政策与消费升级。
其他配置20%：增配有色金属、高端制造等，降低单一行业波动风险。
2025年二季度将宁德时代仓位从2.8%提升至3.67%，精准把握新能源产业链复苏机遇。对新兴行业延长验证期，如对消费出海企业观察3年以上再重仓。基金持仓企业海外收入占比平均达25%，契合“双循环”战略。
真正的消费王者往往诞生于两种情境：危机时刻的逆势扩张者；技术革命带来的范式转移者。当下或许正处于两者交汇点——一方面AI重构人货场匹配效率，另一方面全球供应链重组赋予中国制造新优势。投资者不妨牢记彼得·林奇的经典法则：“当你在日常生活中发现某家公司的产品越来越难买到时，这就是最好的买入信号。”
消费升级主线未变，结构性机会存在于“高性价比+科技赋能+国潮出海”三大维度。或可借助专业人团队的研究实力弥补个人认知盲区，同时控制单一行业暴露风险，泉果消费机遇混合发起式A定位清晰聚焦消费赛道，管理团队经验丰富，是把握消费未来投资机遇的优质工具。@泉果基金