#牛市消费怎么买？#$泉果消费机遇混合发起式A(OTCFUND|022223)$2025年消费市场呈现“情绪价值驱动”与“政策刺激下的结构性复苏”双重特征。以哪吒、LABUBU为代表的IP经济崛起，本质是Z世代“为情感买单”的消费逻辑深化——LABUBU潮玩单只拍卖价超百万元、哪吒IP衍生品销售额破百亿，印证了“情感共鸣>功能价值”的消费趋势。与此同时，政策端通过“以旧换新”加力扩围，推动家电、汽车等传统消费回暖。2025年上半年，社零总额同比增长6.2%，其中实物商品网上零售额增长8.5%，显示数字消费与情绪消费的叠加效应。

一、新消费与旧消费的投资前景分析

1. 新消费：情绪价值驱动的长期增长

今年以来，以哪吒、LABUBU等现象级IP为代表的情绪消费爆发，反映出消费需求从功能满足向情感共鸣的转型。这一趋势具有长期可持续性：

市场规模扩张：2024年中国情绪经济市场规模达2.3万亿元，预计2029年突破4.5万亿元 。年轻人愿意为“解压玩具”“虚拟陪伴”等小额高情绪价值产品付费，如抖音商城2025年上半年新奇好物热点数量同比翻倍。

技术赋能创新：AI、数字化技术推动新消费场景升级，如智能穿戴设备、智能家居、跨境电商等。政策层面，商务部等八部门明确支持“数字消费”“AI终端产品”，进一步打开增长空间。

出海红利释放：中国消费品牌加速出海，如泡泡玛特的LABUBU系列风靡全球，九号公司、宁德时代等通过技术优势抢占海外市场 。

2. 旧消费：估值修复与结构升级并存

传统消费当前面临短期压力，但长期价值仍在：

估值处于历史低位：食品饮料指数PE为29.85倍，接近近五年20%分位，部分龙头（如海天味业）估值触底。

政策与需求边际改善：以旧换新政策推动家电消费（2024年Q4社零增长32.6%） ，老龄化趋势催生健康食品、医疗服务等需求。

行业整合机遇：星巴克、迪卡侬等外资品牌出售中国业务，本土企业通过并购可快速获取品牌与渠道资源 。

二、当前行情下的消费投资策略

分化与结构性机会：消费板块呈现“新消费高弹性、旧消费低估值”的分化格局。2025年以来，消费指数波动较大（近3个月波动率21.01%），但政策支持（如《提振消费专项行动方案》）与技术创新提供支撑。

均衡配置策略：兼顾新消费的增长潜力与旧消费的防御属性，重点布局以下方向：

情绪消费与IP经济：潮玩、文创、虚拟商品等；

技术驱动的新消费：智能家居、智能汽车、跨境电商；

低估值修复标的：高端白酒、健康食品、家电龙头。

三、泉果消费机遇混合发起式A基金测评

1. 基金基本信息

成立时间：2024年9月27日

投资目标：聚焦消费升级、技术创新及全球化机遇，兼顾传统消费龙头。

业绩比较基准：中证消费指数收益率×60% + 中证港股通消费主题指数收益率×20% + 中债综合全价指数收益率×20%

管理费率：1.20%/年，托管费率0.20%/年，A类份额持有满180天免赎回费 。

2. 核心优势分析

投资策略灵活：

新消费为主导：持仓覆盖智能汽车（宁德时代、理想汽车）、消费电子（立讯精密）、潮玩出海（名创优品）等赛道 。

旧消费平衡风险：配置燕京啤酒、美的集团等低估值标的，分散组合波动。

跨市场布局：港股持仓占比15.83%（截至2025年Q1），捕捉腾讯控股、美团等互联网巨头机会 。

基金经理经验丰富：

孙伟拥有14年消费投研经验，曾任东方红资管消费基金经理，擅长挖掘“传统消费第二增长曲线”与“新消费隐形冠军” 。

其投资风格“集中度高、换手率低”，长期持有九号公司等标的，2025年以来净值增长23.83%，跑赢沪深消费指数12% 。

风险控制严格：单一个股持仓上限8%，行业分散但聚焦“必选+可选”双引擎，近3个月波动率21.01%，低于同类平均水平 。

3. 业绩表现与市场对比

短期表现亮眼：2025年以来净值增长23.83%，在615只同类基金中排名前20% 。

长期潜力可期：持仓标的如九号公司（2025年Q1净利润增长236%）、宁德时代（港股IPO后涨幅28.29%）为组合贡献超额收益 。

与同类基金对比：相比纯新消费基金（如永赢新兴消费智选），泉果消费在旧消费配置上更均衡，回撤控制更佳；相比传统消费基金（如国融融信消费严选），其在新消费赛道的布局显著提升弹性 。

消费行业正经历“新旧动能转换”，泉果消费机遇混合发起式A基金通过“政策消费打底+情绪消费增强”的策略，有效捕捉了2025年消费市场的结构性机遇。其高弹性与风险控制的平衡，使其成为消费投资组合中的核心配置选择，是把握消费未来投资机遇的优质工具。@泉果基金