#牛市消费怎么买？# $泉果消费机遇混合发起式A$2025年消费板块在政策持续加码与关税环境缓和的双重作用下，呈现“修复加速、结构优化”的鲜明特征。泉果消费机遇混合A（022223）作为聚焦消费赛道的新锐产品，自2024年9月成立至2025年9月16日累计净值达1.2689，相对消费ETF实现14.25%的超额收益，其投资策略与2025年消费市场的核心逻辑高度契合，成为把握复苏红利的重要工具。
2025年消费板块的基本面改善具备扎实支撑。政策层面，中央经济工作会议将“提振消费”列为首要任务，以旧换新政策扩容升级，预计3000亿元政策规模可额外拉动消费3750-4800亿元，直接提振社零增速0.8%-1.0% 。关税环境则呈现“降停结合”的缓和态势，中美自5月起暂停24%的高关税并延长90天，9月马德里磋商进一步巩固贸易稳定性，使得进口商品价格趋稳，同时缓解出口企业成本压力——浙江户外家具企业在5月关税下调后，当月美国订单环比增长30%。供需两端发力下，消费板块估值优势凸显，消费80指数PE_TTM仅21.96倍，处于近五年5.49%的低位分位点 ，为估值修复提供充足空间。
国货品牌的全面崛起成为2025年消费市场最显著的结构性变化。在美妆领域，国货品牌市场份额首次突破50%达到50.4%，其中彩妆品类涨势强劲，香水等细分赛道本土品牌通过小众叙事打破国际垄断。这种崛起并非单纯依靠价格优势，而是源于研发与文化的双重赋能：2024年国货美妆研发费用同比增长21%，黄芪、马齿苋等本土原料成为核心竞争力，同时90后核心消费群体对“中式文化底蕴”的认同度超60%。这一趋势在政策引导与关税倒逼的双重作用下持续强化，形成消费复苏的核心驱动力。
$泉果消费机遇混合发起式A$的持仓布局精准捕捉了上述趋势。基金经理孙伟以“科技+消费”交叉领域为核心抓手，构建了“新消费为主、科技融合为辅”的组合结构。2025年二季报显示，其71.18%的股票仓位中，既包含国货美妆龙头等受益于份额扩张的标的，也涵盖消费电子+新能源等跨界成长型企业，同时港股配置比例接近三成，充分利用境外新消费板块的估值优势。这种布局既规避了传统消费复苏缓慢的风险，又精准切入AI+消费、智能驾驶等高景气赛道，与2025年消费升级的核心方向形成呼应。
从风险与收益特性看，该基金在震荡行情中展现出较强的平衡能力。作为发起式基金，基金经理及高管以1000万自有资金跟投并锁定3年，与持有人利益深度绑定。在9月消费板块波动中，基金通过分散配置新兴消费、科技消费、平价消费等多元方向，有效缓冲市场震荡——9月23日消费指数单日下跌1.6735%，而基金净值保持相对稳健。当前其持仓加权估值与消费板块整体低位水平匹配，在政策红利持续释放与国货成长确定性增强的背景下，具备显著的中长期配置价值。
