配置全球科技好时机的核心逻辑（五维共振，估值与景气双重红利）

一、估值安全边际拉满，性价比凸显

全球核心科技指数估值均回落至历史合理区间，风险充分释放。纳斯达克100指数PE（TTM）26.8倍（历史分位45%）、恒生科技指数22.3倍（历史分位38%）、欧洲科技指数24.1倍（历史分位41%），均低于自身近3年均值，且较A股中证TMT指数52.3倍PE大幅折价，跨市场配置优势显著 。

二、政策+流动性双重托底，市场环境友好

1. 政策端：美联储释放2026年降息信号，一季度降息预期达72%，利率下行缓解科技股估值压力，适配研发扩张的资金需求；各国政策聚焦科技攻坚，中国、欧盟等持续加码AI、半导体、新能源等赛道，政策红利持续释放 。

2. 资金端：全球资金加速回流科技板块，科技主题ETF单周净流入创2025年新高，对冲基金科技股持仓占比升至32%，内外资合力抄底迹象明确，资金支撑强劲 。

三、业绩基本面扎实，高景气赛道兑现

1. 龙头盈利超预期：FAANG+M等科技巨头Q3合计营收增18.7%、净利润增22.3%，英伟达营收超预期40%，Meta广告收入增速25%，盈利韧性验证行业基本面 。

2. 核心赛道高增长：AI算力年增速45%、半导体设备35%，中国AI核心产业规模年增24%，5G基站占全球过半，量子科技产业总值同比增超30%，技术商业化落地加速 。

四、技术迭代突破，长期成长逻辑稳固

全球科技龙头研发投入领先，美股科技企业平均研发占比12.5%，AI、量子计算、半导体等领域技术壁垒持续加固。美国主导AI芯片与云计算，中国领跑5G与数字经济，欧盟推进绿色科技，各国差异化优势形成全球科技协同增长格局，技术革命红利持续释放。

五、指数企稳信号明确，布局窗口开启

美股科技指数已显现“双底”企稳特征，纳斯达克100指数自10月低点反弹8.2%，收复前期半数跌幅，技术面支撑有效。当前处于“估值安全+景气回升”左侧配置区间，短期受益利率下行估值修复，中长期依托技术落地业绩增长，回升确定性强 。

#3800点的A股值得加仓吗？# #谷歌发力AI 通信板块领涨# #今年买基金赚了多少钱？# #观点搭子团火热招募中！# #低估补涨号启航# #青禾创作计划#