美股仍具备投资价值的核心逻辑（四维支撑+风险平衡）

一、流动性与政策：宽松预期托底估值，风险逐步缓释

1. 美联储降息周期明确，12月暂不降息属短期观望，2026年初重启降息概率超70%，降息可降低企业融资成本，适配科技股研发扩张需求，历史数据印证降息周期美股多获超额收益 。

2. 特朗普关税政策让步，豁免200+食品进口关税、下调对华部分关税，缓解通胀压力，为货币政策宽松铺路，同时保障消费与产业链稳定，支撑经济“软着陆”预期 。

二、资金与市场地位：全球资本持续涌入，流动性优势显著

1. 2025Q2全球资本对美股票购买量达2907亿美元创历史新高，海外投资者持美股价值超20万亿美元，美股总市值占全球50%以上，仍是全球资本核心配置标的，流动性稳居全球首位。

2. 美股回购与分红机制稳固，纳斯达克100成分股近五年回购超万亿美元、分红超五千亿美元，“盈利+回报”双轮驱动对冲短期波动，吸引长期资金留存 。

三、基本面与产业：AI红利持续兑现，龙头盈利韧性强

1. 科技核心赛道增长明确，2025年美国科技巨头AI相关支出达5000亿美元，未来五年计划投资超3万亿美元，算力、AI应用落地加速，英伟达、微软等龙头Q3业绩超预期，支撑板块盈利根基 。

2. 经济基本面仍具韧性，美国二季度GDP增速上修至3.3%，就业市场稳定、消费数据超预期，虽短期面临消费放缓压力，但未出现系统性衰退信号，为股市提供基础支撑 。

四、配置性价比：短期调整释放风险，长期仍有上行空间

1. 当前美股调整属牛市正常回撤，11月以来标普500跌2.6%、纳指跌超5%，主要是获利了结与估值消化，12月FOMC决议后或完成“最后一跌”，形成黄金建仓窗口，机构预判2026年标普500目标7500-8000点 。

2. 估值虽较公允价值溢价3%，但未达历史极端高位，且AI技术突破、商业化落地若超预期，可进一步消化估值，长期仍有成长空间 。

五、核心风险与平衡逻辑（理性看待）

- 风险点：市场集中度高（前十大股贡献53%收益）、AI泡沫担忧、经济数据真空可能加剧短期波动；

- 平衡逻辑：当前风险多为阶段性扰动，产业趋势（AI）、资金流向、政策宽松三大核心逻辑未变，短期波动反而降低入场成本，适配分批布局或定投策略。

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