2025年最后两个月，我看好科技，与其纠结短期指数涨跌，不如盯着科技产业的明确趋势下重注。2025三季度A股市场强势反弹，指数层面，上证综指涨12.7%、沪深300指数涨17.9%、创业板指大涨50.4%；风格极致分化，科技成长一路上攻，科创50大涨49%、中证红利低波则逆势下跌3.5%；申万一级行业仅银行下跌，且跌幅较深，其余行业纷纷上涨，其中通信、电子、电力设备等多个行业涨幅30%以上；龙头股大幅反弹带动成分指数的涨幅较行业指数更强。中证偏股基金指数涨26.5%、中证800指数涨19.8%，公募偏股基金持续加配科技，大超宽基指数。

       进入四季度以来，上证指数围绕4000点反复震荡。与往年的调整幅度相比，今年年末市场表现为横盘整理，这反映出市场内在韧性较强。我对明年市场持乐观预期，明年市场或仍具备上行空间。

       所以四季度A股可能进入震荡，但依然不乏结构性机会。关税反复对市场的边际影响下降，随着美联储降息周期的开启，全球流动性充裕，但国内经济依然面临压力，拔估值支撑不了全面牛市，市场进一步上涨需要更多的流动性支撑和产业的催化。但结构性机会依然不少，AI基建投资如火如荼，应用端也有望迎来开花结果，“反内卷”有利于相关行业的产能出清，一旦需求端变好，行业龙头也有望得到价值重估。

       当然四季度也可能迎来风格的收敛，但风格完全切换依然需要等待更多的政策刺激，或基本面向好的数据，科技依然是中期主线。从账户的配置角度看，单一赛道估值通常波动较大，科技类个股估值普遍较高，可能会出现波动，因此会关注部分低估值资产。可以在科技成长和红利价值之间做一些动平衡的配置，落袋科技成长的盈利，买入落后较多的红利价值。

       我研究了一圈，国泰海通旗下三只科技基金刚好能搭出一套组合，覆盖不同维度的机会，打算从现在开始分批建仓。

      首先想把$国泰海通上证科创板综合价格指数增强A(OTCFUND|023889)$$国泰海通上证科创板综合价格指数增强C(OTCFUND|023890)$作为切入点。科创板里的半导体企业，最近在设备、材料上的突破消息不断，国产替代的逻辑硬得很。这只指数增强基金，既能跟着板块吃大趋势的红利，基金经理还能通过主动选股增厚收益，比纯被动指数多一层保障。现在板块估值不算高，年末业绩窗口期，刚好适合慢慢建仓A类。

      然后是$国泰海通创新成长混合发起A(OTCFUND|018325)$$国泰海通创新成长混合发起C(OTCFUND|018326)$，打算用它来抓短期弹性。这只偏股混合基金股票仓位能到95%，进攻性够强。看它过往持仓，很敢踩AI应用、人形机器人这些风口，现在特斯拉Optimus量产在即，国内厂商也有交付动作，这些都可能成为催化剂。计划先小买一部分C类试试水，毕竟短期持有，C类的费率更划算，灵活度也高。

       最后没打算放过港股科技，$国泰海通中证香港科技指数发起(QDII)A(OTCFUND|022121)$$国泰海通中证香港科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|022122)$得备上。港股的腾讯、阿里在AI赋能下业绩回暖，小米智能汽车更是带动股价走高，南向资金还在持续加仓。这只基金跟踪的指数权重集中在龙头，能精准吃到港股科技的反弹行情，和科创板基金搭配着买，还能分散市场风险。

　　总之，我认为2025年最后两个月整体格局可能将与去年保持相似，抓住“国产替代+AI落地”主线就行。用科创板基金打基础，创新成长基金追热点，港股科技基金扩范围，分批建仓，哪怕短期波动也不怕，等着明年产业红利兑现就好。@国泰海通资管

#四季度看好科技吗#