市场高波且轮动较块，此时红利资产可为资产组合降波的作用再次凸显。红利点评来了！

上周A股缩量反弹，日均总成交额为2.32万亿元（前周日均2.60万亿元）。风格来看，双创板块、中盘股走强，创业板指涨2.1%，科创50涨5.5%。（来源wind）尽管上周双创板块表现强势，但红利板块并未发生太大幅度资金流出，在市场高波动且轮动较快背景下，红利资产有助于降低资产组合整体波动水平的作用再次凸显，红利或仍是较好的底仓选择之一。

红利资产内部细分而言，对于风险偏好较低的资金，由于红利估值随权益市场整体有所提升，若追求确定性，应当在防范低估陷阱的前提下，寻求红利+价值机会；对于风险偏好略高的资金，在估值抬升使得股息率下降的情况下，应当寻求红利资产中“高质量”板块的潜在机会，使得ROE的提升匹配估值的抬升。

值得注意的是，红利低波100指数季度调仓将于9月16日生效，本期的各行业调整幅度较前两期有所扩大，具体从各行业权重变化上看，指数调仓后权重提升的前5行业为：公用事业、家用电器、传媒、食品饮料、石油石化，权重降低的前5行业为：煤炭、钢铁、建筑装饰、交通运输、建筑材料。说明由于市场抬升，股息率、波动率两个因子过去一个季度在各行业中出现了相比前期较大的变化；三季度权益资产尤其是红利资产股息率均有明显下滑，而红利低波100指数季度调整使得指数股息率能够更好地维持对高股息的较高暴露。

在风险匹配的前提下，A股红利方面，可关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点，在市场下跌时，均衡的行业分布和低波因子的作用使得指数具有更强的防御属性。港股红利方面，关注港股、看好央企价值重估的投资者，可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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