上周市场震荡修复，在国际形势与政策的中长期处于不确定性预期的情况下，市场风格轮动极快，红利资产的不确定性敞口或更小。速看红利点评！

上周市场震荡修复，沪深两市A股日均总成交额回落至1.15万亿元（前周1.13万亿元）；市场风格方面，小盘成长风格跑赢大盘风格。消息面上，海外关税政策出现缓和，国内政治局会议没有带来超预期的惊喜，使得市场表现整体不温不火，但风险偏好开始修复，结构上整体呈行业轮动特征。（数据来源：Wind）

往后看，总体来说，与外部的博弈是一场持久战，即便市场短期出现快速下行风险的概率较小，但在增量的政策切实落地前，或将维持目前的震荡走势。在国际形势与政策的中长期处于不确定性预期的情况下，市场风格轮动极快，投资热点亦如此。

因此，具体到投资上，建议维持哑铃型配置，同时应当从中长期角度看红利——逻辑并没有发生明显变化：低利率环境下权益资产尤其是红利资产具备更高的配置价值，在不确定性环境中风险敞口或更小，或可重点关注。

A股红利方面，投资者仍然可以在风险匹配的前提下继续关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。

港股红利方面，长期维度来看，港股资产相对于国内利率的风险溢价依然处于高位，以及港股红利资产和国内的天然估值、股息率利差仍然存在，港股红利仍处于比较有吸引力的位置。关注港股、看好央企价值重估的投资者，也可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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