1 红土创新基金介绍及军工板块分析。

主持人介绍了红土创新基金的股东背景、产品布局及业绩排名，并邀请研究员李传鹏分析军工板块李传鹏指出，军工板块近期表现亮眼，但整体涨幅有限，处于中等偏下位置他建议投资者关注军工行业的长期发展潜力。

2 军工行业业绩仍在底部。

李传鹏分析了军工行业的现状，指出从去年下半年开始，行业关注政策、订单和业绩变化政府消费主导，政策影响大24年国防军工核心公司营收和利润下降，毛利率低今年一季度订单有所变化，但业绩未明显好转导弹和飞机板块表现较好，预计二三季度业绩会有改善。

3 军工板块受事件和政策支持影响。

李传鹏分析了军工板块的近期表现，指出印巴冲突和国防预算的增加对板块有积极影响他提到巴基斯坦的回款进度改善，表明市场对军工产品的需求增加此外，政策支持和军贸催化也是板块走强的重要因素。

4 巴基斯坦军方掌握电磁权。

李传鹏介绍了巴基斯坦军方在空战中如何通过先进的电磁作战系统掌握主动权，包括精确标定印度飞机位置、截获飞行员对话等，展示了其强大的电子作战能力他还提到巴基斯坦军方在反击时精准打击了五架印度阵风战斗机，体现了其电磁侦察和作战系统的优势。

5 军工产业链全面受益。

李传鹏分析了军工行业的系统性胜利，指出战斗机出口带动了整个产业链的发展，包括雷达、电子作战系统等他强调实战验证了我国军工的实力，提升了国际市场的认可度此外，他还提到我国在战斗机领域的技术领先地位，以及未来六代战机的发展前景。

6 军工板块投资机会分析。

李传鹏介绍了军工板块的细分领域，特别是军贸领域的变化他指出，国家在军贸方面的态度有所转变，从对内发展为主转向更加重视军贸他还提到，航空工业集团推出了军品和军贸两手抓的政策，中共中央也发布了加强航天军贸等领域的建设和管理统筹的决定此外，李传鹏还提到了卫星互联网作为军工细分领域的发展情况，包括海南文昌商业发射场的建设。

7 火箭发射是卫星互联网的瓶颈。

李传鹏指出，火箭发射能力是卫星互联网建设的关键，目前国内火箭回收技术尚不成熟，导致发射成本较高为降低成本，民间资本积极参与，商业火箭公司增多，技术路径多样化海南文昌的发射中心已投入使用，卫星发射任务排期较紧此外，导弹领域在十四五收官年有较高确定性，导弹改装和惯性导航系统带来新增需求，军事装备升级逐步推进。

8 惯导系统在导弹中的应用。

李传鹏介绍了惯导系统在导弹中的应用，特别是JDM导弹在俄乌冲突中的表现他提到，美国在上世纪90年代就已使用精确制导导弹，而中国近年才突破相关技术封锁他还讨论了信号链系统在军事中的应用，以及低空经济和带来的投资机会。

9 低空经济和军工板块值得关注。

李传鹏分析了低空经济和军工板块的发展前景，指出政策变化和制度完善将带来订单震荡他提到整机制造、军工电子、卫星互联网和低空经济等方向值得关注此外，他讨论了国际局势对军工的影响，特别是俄乌冲突和巴以冲突带来的新型战争形势变化，如无人机和超高音速导弹的应用这些变化对军工板块有重要影响。

10 军工AI与军贸前景广阔。

李传鹏讨论了军工AI在军事冲突中的应用，特别是在无人机控制和实时战场分析中的重要性他还提到中国在军贸市场的角色逐渐凸显，认为军贸将成为未来重要方向。

11 军工板块调整后适合定投。

李传鹏分析了军工板块的短期调整和长期前景，认为调整是市场正常现象，但基本面好转将推动估值修复他建议投资者在调整后通过定投方式参与军工板块，避免追高申购此外，他推荐了红土创新基金的科创宏图产品，该产品重点布局军工和AI算力，适合中长期投资。