短期观点：海外市场方面，9月就业数据超预期但同时前月的数据被下修，或受此影响市场对联储降息预期有些混乱，美国芯片龙头公司的财报引发关注，或受此影响美国股市/比特币等风险资产的持续下跌，最终在上周五晚间迎来了纽约联储理事的安抚性表态，利率期货对12月份联储的降息预期重新升至70%左右，股市迎来了反弹。当前，AI泡沫论持续讨论，gemini3.0模型大放异彩，这或将刺激其他大模型厂商继续加大投入而不是甘愿落后。我们认为，在经历一定阶段的市场调整，或者待2027年相关预期更为明朗之后，AI相关投资方向或仍具备投资机会。A股方面，或受海外AI叙事的影响以及市场跌破重要趋势位或触发部分量化/杠杆/绝对收益策略的连锁反应而出现了大跌，后续随着降息和中央经济工作会议以及AI产业的明朗，我们对2026年春季行情的前景持相对乐观态度。

中期判断： 2025年货币财政政策双宽松格局确立，广谱利率大幅下移，虽然中美贸易摩擦存在不确定性，但中国自身储备政策丰富，经济基本面大概率能抵御外部冲击企稳回升，加之中美科技代差缩小，硬实力接近及监管部门对股市的支持态度，均有助于市场风险偏好提升；后续市场大概率呈现震荡走势，股市投资机会仍较丰富，但需要关注中美关系进展变化和国内政策力度。

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$西部利得均衡优选混合A(OTCFUND|021967)$

$西部利得均衡优选混合C(OTCFUND|021968)$

$西部利得新动向混合A(OTCFUND|673010)$

$西部利得新动向混合C(OTCFUND|021953)$

$西部利得祥运混合A(OTCFUND|673081)$

$西部利得祥运混合C(OTCFUND|673083)$

$西部利得汇逸债券A(OTCFUND|675121)$

$西部利得汇逸债券C(OTCFUND|675123)$

数据来源：wind

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