1 魏衡解读二季度策略报告。

魏衡介绍了国投瑞银基金最新发布的二季度策略报告，重点分析了全球经济衰退风险加剧下的资产配置建议报告指出，黄金、美债和防御性资产是避险首选，权益市场应关注内需红利、供给收缩和成长主线魏衡还提到，美股调整压力显现，而A股表现相对坚挺他详细解读了资产配置总纲和权益市场部分，帮助投资者理解当前市场逻辑和未来投资方向。

2 东升西落趋势明显。

魏衡分析了全球经济格局，指出以中国为代表的亚洲市场在综合实力上不断提升，而美国及其盟友在科技和制造业方面相对衰退他认为中国A股市场比美股更具投资价值，并提到特朗普关税政策对全球经济的影响，尤其是对美国经济的反噬效应。

3 美国加关税政策自相矛盾。

魏衡分析了美国加关税政策对制造业回流的影响，指出对钢铁、机床等生产环节加关税会导致美国企业生产效率下降，中小企业破产对消费品加关税则增加美国民众生活成本，穷人受影响更大特朗普贸易政策的不确定性也导致美股下跌，企业IPO难度增加，信用债利差扩大总体来看，加关税政策不仅未能促进制造业回流，反而对美国经济造成负面影响。

4 地缘政治风险和经济衰退风险增强。

魏衡分析了当前全球经济形势，指出美国科技优势减弱，中国科技企业崛起，美国经济面临滞胀风险，美联储降息压力大，美股下跌趋势明显同时，国内政策托底明确，AI科技革命带动港股估值重估，表现良好。

5 港股受流动性影响回调。

魏衡分析了港股市场的基本面和流动性特点，指出港股的基本面由中国经济决定，但流动性受海外市场影响较大他认为港股的回调主要是流动性问题，而非基本面问题，并认为当前是配置港股的好时机此外，他还提到国内消费板块估值较低，政策变化有望改善居民收入，提振消费。

6 收入预期影响消费。

魏衡讨论了收入预期对消费的影响，指出收入增长和预期改善会促进内需他提到股市和地产对居民财富的影响，认为地产政策可能更快见效他还分析了美国关税政策引发的市场波动，指出短期内需防范流动性危机，长期需关注美国经济衰退风险他建议在资产配置中保持风险意识，关注关税政策的后续发展。

7 美日贸易谈判前景不明。

魏衡分析了美日贸易谈判的现状，认为双方立场差距较大，难以达成协议他提到国内稳市场政策先行，后续需观察逆周期政策全球贸易体系变化和国内改革政策值得关注债券和黄金等避险资产仍占优，权益市场波动较大，建议寻找结构性机会若出现流动性危机，市场将依次抛售资产，美联储可能救市，届时可抄底避险资产美联储面临两难，救市可能推高通胀，未来付息成本增加，美债信用压力大若美联储下场救市，市场修复顺序将由低风险到高风险展开美国经济衰退后，美债、黄金等避险资产表现占优，随后市场可能反转，原油和美股等风险资产领涨。

8 魏衡提出稳健收益与增长潜力的配置策略。

魏衡分析了当前市场形势，提出以防御为主的短期策略，同时关注中央汇金和社保对A股市场的支持，利好大盘股他建议围绕红利股、内需品种、国产替代和贵金属进行布局，并规避高估值中小盘股在固定收益方面，他预计国内货币政策将宽松，债市存在机会此外，他提醒关注美债的短期波动和商品市场的结构性机会。

9 一季度市场分化明显。

魏衡回顾了一季度资本市场表现，指出市场在DeepSeek和机器人概念的推动下，投资者风险偏好上升，资金集中追捧国产算力和机器人相关个股，导致个股表现极度分化。三月份后，市场风格有所转变，部分资金从成长股转向红利股，但整体市场仍回避经济相关性行业，偏好确定性主题如AI和机器人。魏衡对二季度权益市场持乐观态度，认为市场重心将上移。

10 中国居民资产配置转向权益。

魏衡分析了中国居民资产配置的变化，指出过去30年房地产和固定收益产品是主要配置方向，受益于城市化和企业高资金成本然而，随着房价不再大幅上涨和固定收益产品收益率下降，居民资产配置面临再配置的契机他认为，权益类资产将成为未来配置的重要方向，尽管短期可能波动，但长期来看具有吸引力。

11 权益市场长期配置价值高。

魏衡分析了权益市场的长期和短期表现，指出长期来看权益市场具有高配置价值，但伴随高波动他提到A股市场长期收益不错，但波动较大，导致投资者难以享受长期增长红利决策层通过鼓励分红回购和引入长期资本等措施，努力降低市场波动短期来看，股债收益比受盈利预期变化影响，投资者信心不足导致股债性价比指标失效展望二季度，关税事件可能引发市场震荡。

12 市场波动中关注内需与成长。

魏衡分析了当前市场的不确定性，指出全球市场因美国关税政策波动，而中国则提供稳定性他建议关注内需、红利、供给收缩和成长等投资机会，认为中国资产将迎来系统性重构。