1 魏恒介绍二月策略报告。

魏恒介绍了国投瑞银基金二月份的策略报告，分析了全球市场的变化，特别是中国资产的重新审视报告指出，全球市场处于政策调整和技术创新的转型期，港股科技板块表现良好，权益市场以AI和数字化为主线，债券市场经过调整后具备配置价值。

2 债市聚焦美债，短端防御长端趋势。

魏衡分析了全球金融市场的分化格局，指出美联储降息预期延后，通胀反弹超预期，地缘政治风险和人工智能产业革命共同影响资产价格中国经济复苏明确，但复苏斜率存在争议，市场呈现避险与成长并存的特征。

3 全球资产市场呈现分化态势。

魏衡分析了全球经济分化，美国经济韧性较强，欧洲陷入技术性衰退，中国经济复苏迹象明显他指出全球市场存在政策周期错位、贸易保护主义及美债收益率上升三大核心矛盾，并预测欧洲央行可能提前降息，而美联储降息步伐放缓。

4 美联储降息预期推迟，AI算力投资激增。

魏衡分析了美联储降息预期推迟对美元和欧元的影响，指出美国降息可能推迟到6月，全年降息空间在100个基点以内他还讨论了全球AI竞赛进入算力基建阶段，微软、meta等公司纷纷扩建数据中心，导致算力缺口和资本开支激增然而，科技股估值已透支部分盈利预期，市场开始怀疑AI算力狂潮的可持续性，担心过度建设和算力过剩可能导致估值修正。

5 美股波动与AI应用加速。

魏衡分析了纳斯达克股价波动的原因，指出市场怀疑对股价的考验他提到中国经济的破局关键在于地产和新核心产业的替代，并指出债券融资规模环比下降但同比上升魏衡还强调了人工智能领域的创新，特别是腾讯引入DeepSeek大模型，显示AI应用加速落地他讨论了微信功能增加的审慎性，指出功能需求与潜在弊端之间的平衡。

6 微信功能影响深远。

魏衡分析了当前全球市场的政策调整和技术创新背景，建议采取审慎的投资策略他建议优先配置美国国债和黄金作为防御资产，同时关注美股和港股的科技企业，适当配置A股高股息板块他还提到日本高端制造的价值，建议降低欧洲银行板块配置，并调整新兴资源出口国的投资以控制商品价格波动风险。

7 建议增加美债配置。

魏衡建议增加1到3年期美国国债配置，以把握美联储未来降息机会同时，他建议关注中国政策性金融债，以获取流动性和信用稳定带来的机会考虑到通胀和信用风险，他建议调整欧洲长期国债和高收益债券的持仓黄金被视为对冲地缘政治和美元信用风险的工具，原油市场建议在75到85美元区间灵活配置权益市场方面，科技板块渐入佳境，中国经济进入高质量增长阶段，新兴产业和硬科技成为增长重点。

8 日本经济问题与全球货币宽松趋势。

魏衡分析了日本经济衰退的原因，包括企业交叉持股和银行紧缩政策他指出全球货币宽松趋势不可逆，国内政策积极作为，科技创新渐入佳境，证券市场制度环境优化，投资者权益得到更好保护。

9 大模型竞争推动创新。

魏衡介绍了国内外大模型的发展历程，指出OpenAI的强大抑制了美国其他大模型的创新，而国内由于没有碾压级的大模型，形成了良好的竞争环境他提到国内大模型如Kimi、豆包、通义千问等在竞争中不断进步，DeepSeek的成功也为其他厂商提供了经验魏衡认为，这种竞争机制推动了创新，未来国内大模型厂商将继续发展并做出更多创新。

10 中国科技创新领先全球。

魏衡介绍了中国在多个科技领域的领先地位，包括六代战机、国产大飞机C919、超音速科技、高端手机、电动智能车、无人机、人形机器人等他指出，中国从模仿到创新，已在多个领域走在世界前列魏衡还提到，新一代创新者如梁文峰、王欣欣等，以热爱和好奇心为驱动力，推动中国科技发展他特别提到电影《哪吒之魔童闹海》的票房成功，认为这反映了中国文化的创新力量。

11 年轻创业者打破思想钢印。

魏衡讨论了年轻一代创业者如何打破老一辈的思想钢印，强调中国在科技创新中的潜力和贡献他提到DeepSeek等AI技术在中国的发展，指出AI产业化和数字化为传统行业带来的新机遇，强调中国在硬科技领域的进步和未来前景。

12 AI助力中国商品全球化。

魏衡介绍了AI技术如何帮助中国小企业简化海外业务，如自动翻译和视频生成，使商品介绍更便捷他还提到，AI技术的应用将推动数字产业化和产业数字化，成为未来两年的投资主线国投瑞银基金关注科技板块，特别是受益于AI趋势的公司魏衡强调，中国科技领域的突破吸引了全球投资者的关注，中国资产的价值正在被重新评估，投资者应结合自身情况调整投资组合，把握这一趋势。