1 红利低波基金投资策略解析。

明晰介绍了本期直播主题为红利低波基金投资技巧，通过互动了解观众对红利基金的熟悉程度。他表示会根据观众的反馈调整讲解方式，并邀请观众分享在4000点附近投资基金时最头疼的困惑。

2 鑫元基金对市场走势的分析。

余力，鑫元基金量化投资部负责人，分享了对当前市场的看法。他指出，在4000点附近，市场呈现出斜率趋缓、均值回归的特点。他认为，不同于过去十年快速上涨的情况，当前市场在高位震荡的概率较大，风格上更可能出现均值回归而非强者恒强。

3 A股市场结构与投资者行为变化显著。

余力分析了当前A股市场与十年前的差异，指出机构投资者占比已提升至50%左右。他认为4000点可能呈现高位震荡走势，需要时间消化。余力提出均值回归的三个理由：日历效应显示四季度的强势风格通常与三季度不同；科技与红利的比价已达历史极值；公募基金对电子行业持仓占比超过20%后，该行业往往在半年内跑输大盘。他建议关注顺周期和红利低波等可能受益于资金轮动的领域。

4 余力解答红利投资策略和市场表现。

余力解释了红利投资的本质是选择高股息率股票，并指出红利基金在市场风险偏好较低时表现优异。他分析了当前市场环境下红利基金再次受到关注的原因，认为这是由于科技股估值过高导致资金回流。此外，他还简要对比了不同类型红利基金的特点。

5 红利指数选股逻辑与股息率重要性。

余力解释了不同红利指数的选股范围和方法，如上证红利从沪市选50支高息股，沪深300红利低波先选高息再筛低波动个股。他强调股息率是关键指标，可通过股息率减无风险利率判断性价比。此外，建议关注指数编制中的财务质量筛选和行业分布，如银行、电力属类债红利，煤炭属周期红利，家电属消费红利。

6 红利基金分类与投资策略。

余力将红利基金分为周期红利、消费红利和内债红利三类，建议投资者根据行业结构选择。他提到可用轮动策略在不同红利类型间切换，并强调关注股息率、编制方法和行业结构。针对净值波动问题，余力建议通过乖离率指标避免追高，选择回踩均线时低吸。此外，红利基金因持仓股分红而具备定期分红特性，频率从季度至年度不等。

7 红利基金适合长期定投和底仓配置。

余力分析了红利基金的特点，指出其分红概率高于其他宽基指数。对于教育基金定投，他建议选择长期趋势向上的红利低波指数。他还提出“底仓加打猎”的组合策略，建议用红利基金作为底仓，搭配个股或科创类基金。此外，他解释了低波因子在选股中的作用，将其比作漏斗过滤高波动股票。

8 红利低波指数双重筛选优势。

余力详细解释了红利低波指数的筛选机制，通过两个漏斗从高股息股票中再选出低波动个股。他以中证800红利低波为例，指出该指数长期表现优异源于双重筛选，具有高超额、高股息和高胜率特点。他还提到鑫元基金推出的中证800红利低波ETF，是该类产品的典范。

9 800红利低波ETF风格柔和，配置价值高。

余力通过对比2017年价值风格和2021年成长风格的市场表现，指出中证800红利低波在两种极端行情下均表现稳健，具有风格柔和的特点。该指数以内债红利为主，行业分布集中在银行、电力及公用事业、交通运输等。余力认为在当前市场回暖背景下，红利低波产品适合作为底仓配置，短期受益于风格均值回归，中期受公募业绩比较基准新规支持，长期则具备稳定分红优势。

10 红利低波基金具备多重利好逻辑。

余力分析了红利低波基金的短期、中期和长期投资逻辑。短期存在均值回归预期，中期公募基金有从低配到标配的调整需求，长期险资配置偏好红利低波风格。他建议即便市场回暖，红利低波基金仍可作为底仓选择。此外，余力还分享了年末日历效应，指出12月大市值效应明显，家电、银行等行业历史胜率较高。