一、关税扰动，投资者对确定性和胜率的追求愈发强烈
当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，例如对欧盟加征20%关税，对中国加征34%关税等。
美国对主要经济体宣布加征关税时，全球股市迅速做出反应。标普500指数两日内累计下跌超11%，纳斯达克指数创两年半最大单日跌幅，亚太股市也集体重挫，韩国、新加坡、澳大利亚等市场因出口依赖度高，股市重挫 5%-8%。
4月7日A股受外围市场大幅下跌影响，上证指数、深证成指、创业板指均出现较大跌幅。关税政策的不确定性以及全球股市的大幅波动，使投资者的风险偏好明显下降，市场恐慌情绪蔓延。
当前，随着关税扰动预期逐渐明朗，叠加四月年报披露期的到来，投资者对确定性和胜率的追求愈发强烈，市场情绪逐步转向稳健配置。在市场普跌的大背景下，被“错杀”的红利资产或迎来布局良机，成为投资者适度参与市场，追求稳健收益的优选方向。
二、当前市场的确定性来源：宏观经济与流动性双轮驱动
尽管宏观经济复苏的大方向明确，但复苏路径却充满曲折。内需复苏尚需验证，外需则面临全球贸易格局调整的不确定性。在此背景下，市场对高确定性资产的偏好显著提升。
与此同时，微观流动性正在改善：一方面，长期资金持续入市，养老金、保险资金等稳健型资金逐步加配权益资产；另一方面，政策托底信号明确，救市资金适时入场，为市场提供了坚实支撑。这种宏观经济与流动性的双轮驱动，为红利资产的配置提供了坚实的逻辑基础。
三、红利资产被错杀，潜力巨大
近期，各大资产都因市场风险偏好的快速下降而出现普跌，其中一部分资产，包括红利资产，也会因此而被“错杀”。
通常来说，红利资产在市场风偏走弱的阶段有较强的防御性，红利资产的高股息、低估值特性，使其在震荡市中具备较强的抗跌性和修复弹性。从二季度的日历效应数据来看，以沪深港红利50指数为例，这个指数在过往10年的表现中，胜率高达80%，因此从这个角度看，当前被错杀的红利资产配置价值正逐步显现，且潜力巨大。
图：2015年至今，沪深港红利50指数在各个季度的涨跌幅分布
数据来源：Wind，鑫元基金量化投资部整理，指数历史不代表未来走势不代表和预示相关基金业绩。
危机往往孕育着机会。无论是追求稳健收益，还是希望在震荡市中寻找确定性机会的进行底仓配置，红利资产都值得重点关注。鑫元基金凭借专业的投研能力和丰富的产品线，为投资者提供了多样化的红利资产配置工具。在关税扰动逐渐平息、市场情绪逐步回暖的当下，抓住红利配置的窗口期，或将成为未来投资中的关键一环。
四、关税过后，红利配置正当
$鑫元华证沪深港红利50指数C(OTCFUND|021882)$：聚焦沪港深三市中高股息、低估值的龙头企业，兼具成长性和防御性，是捕捉A+H股红利机会的优质工具。
$鑫元中证800红利低波动指数C(OTCFUND|022331)$：聚焦A股中证800中股息率高、波动率低的优质标的，平衡收益与风险，一键布局A股优质红利资产。
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$鑫元浩鑫增强债券C(OTCFUND|018683)$：通过债券底仓提供稳健收益，适度参与红利资产，增强组合收益弹性，是震荡市中低风险投资者的理想选择。
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