1 路博迈基金回顾去年市场表现。

朱冰倩回顾了去年资本市场的表现，指出市场整体呈现震荡向上的趋势，突破4000点。他提到元旦期间全球市场动态，包括美国地缘政治冲突和假期消费数据向好。港股在A股休市期间表现亮眼，恒生指数和恒生科技涨幅显著。上周A股市场震荡，小盘风格占优，周期风格表现突出。

2 A股市场交投活跃度上升。

朱冰倩指出上周A股市场交投活跃度上升，日均成交额达2.1万亿，北向资金日均成交2200多亿。上证指数涨0.13%，深圳成指涨0.58%，创业板指跌1.25%。综合金融、石油石化、国防军工板块涨幅靠前。港股市场明显上涨，恒生指数全周涨超2%。元旦假期旅游市场火热，跨区域人员流动量同比增长显著。

3 港股开门红，科技股领涨。

朱冰倩指出港股在1月2日表现亮眼，恒生科技指数中半导体和互联网板块涨幅显著，消费板块如家电、汽车也活跃。离岸人民币升破6.97关口。海外市场方面，美股三大股指下跌，美债利率上升，美元指数小幅反弹。原油价格走弱，黄金价格回调。国内元旦假期出行和电影市场有所回升，但房地产成交量持续低迷。

4 政策调整优化补贴范围。

朱冰倩指出2026年两新政策优化了补贴范围，扩大设备更新支持领域，明确消费品以旧换新补贴方式。汽车补贴调整为按售价比例，家电聚焦高能效产品，数码新增智能眼镜。发改委下达2950亿元两重建设项目资金，重点投向城市地下管网等领域。住房增值税政策调整，不满两年税率从5%降至3%，满两年全国免征。

5 政策支持经济复苏，PMI回升。

朱冰倩指出，财政工作会议部署2026年扩内需、支持创新等政策，地产和补贴领域已提前发力。12月PMI明显回升，制造业和非制造业PMI均上升至50以上。大型企业PMI显著改善，小型企业有所下滑，建筑业景气度反弹。原材料采购价格下降，出厂价格上升，企业利润空间增厚。政策性金融工具落地推动投资回稳，一季度经济有望迎来开门红。

6 制造业景气度集中在AI产业链。

朱冰倩指出医药、纺织服装等行业景气改善明显，制造业未来将集中在AI产业链。他推荐了资源精选股票型产品，去年涨幅接近翻倍，并认为资源品行业仍有上行空间。此外，中证A500指数增强产品能提供超额收益，港股通科技产品即将开放。

7 香港科技股和A股科技股各有优势。

朱冰倩分析了香港科技股近期表现，认为市场向下空间有限，向上动能充足。他对比了香港和A股科技股，指出A股侧重硬件，香港侧重应用端。此外，他介绍了中证A股指增产品和科创综指指增产品，强调科技板块仍是市场主线，科创综指因覆盖面广、分散度高，能更好控制波动。

8 市场布局与地缘政治影响分析。

朱冰倩指出，当前市场开门红是全年布局的好时机。他分析了委内瑞拉与美国的地缘冲突，认为对中国市场影响有限，但对美元和黄金影响较大。此外，美国推迟对中国半导体加征关税，利好市场。亚洲股市上涨对A股有带动作用，港股回升和人民币走强提振信心，A股或延续结构性行情，春季躁动可能提前开启。

9 关注周期和科技两条主线。

朱冰倩指出需关注海外地缘风险和美联储政策变化，市场预期美国降息。2026年改革政策预期强化，人民币汇率支撑流动性。他建议关注盈利修复逻辑下的科技龙头和周期板块，并提示关注中美欧的经济数据，如PMI、通胀和就业数据。