1 市场分化，科技板块表现突出。

朱冰倩指出近期市场呈现分化行情，科技板块表现优异，尤其是港股科技板块。上周A股和港股整体上行，小盘风格占优，中证1000指数涨幅明显。成长和周期板块表现靠前，消费板块小幅回调。成交额和换手率有所上升，北向资金成交额略有下降。各主要指数普遍上涨，有色金属、国防军工和基础化工等行业涨幅居前。

2 资源板块表现亮眼，未来仍有上行空间。

朱冰倩指出上周商贸零售、银行和煤炭板块跌幅靠前，但资源品整体表现优异。NB路博迈基金的C类资源精选产品近一年涨幅达93%，超额收益接近40%。他认为资源板块中长期行情向好，2026年周期板块有望进一步上行。全球经济和科技发展将推动大宗商品需求，尤其是金属材料等上游资源品。此外，锂电、海南自贸和航空航天板块上周表现活跃，港股市场也有所回升。

3 科技板块强势，债市窄幅震荡。

朱冰倩分析了近期市场表现，科技板块保持强势，港股通净流入显著。美国经济韧性延续，日本维持财政扩张。债券市场分化，短端走强，长端波动较大。央行表态维护流动性，债市深度调整概率低。全球大类资产上涨，海外股市圣诞行情明显。美债收益率上行，美元指数下跌，人民币汇率相对稳定。

4 人民币强势，大宗商品波动大。

朱冰倩分析了近期人民币汇率的强势表现和大宗商品的剧烈波动。人民币对美元汇率在7附近徘徊，大宗商品中原油、煤炭等价格下跌，而铜、黄金等上涨。他指出贵金属价格的上涨与美元贬值密切相关，全球央行购金行为推动了贵金属需求。此外，上周公布的国内工业企业利润和美国GDP数据对市场产生了影响。

5 工业企业利润持续走低。

朱冰倩指出11月中国工业企业利润累计同比降至0.1%，营业收入同比也有所下降。利润走低主要受投资收益等短期因素拖累，同时成本压力中长期制约利润修复。酒和饮料等行业利润大幅下滑，拖累整体表现。尽管实际营收增速有所回升，但成本率高达85%仍是主要约束因素。

6 政策影响成本压力和企业盈利。

朱冰倩分析了政策对工业企业成本压力的影响，指出反内卷政策可能缓解成本压力，但上游价格上涨仍需关注。他提到国家创业投资基金启动，重点投资集成电路、人工智能等领域。此外，北京房地产政策放松可能带动其他一线城市跟进。朱冰倩对明年股市持乐观态度，认为中国股市表现和投资者信心有明显提升。

7 国内外资金活跃推动市场复苏。

朱冰倩分析了国内外资金流动性和股市活跃度提升，指出政策预期和经济复苏将推动市场发展。他提到明年财政政策可能提前发力，对股市有积极影响。美国经济数据超预期，消费改善明显，但储蓄率下降，与中国形成对比。美国地产投资低迷，但进出口对GDP拉动显著。

8 美国经济数据影响市场走势。

朱冰倩分析了美国GDP数据对市场的影响，指出消费增长拉动经济，美债收益率上升反映降息预期减弱。他介绍了NB路博迈基金的中证A股指数增强产品，强调其量化模型优势。当前科技板块表现突出，科创综指产品具有投资价值。年末A股市场流动性驱动特征明显，成交额放大，主题轮动活跃。

9 人民币资产吸引力提升，关注政策预期和产业趋势。

朱冰倩指出人民币汇率走强提升了人民币资产吸引力，后市需关注政策预期和产业趋势催化作用。他认为2026年A股市场仍具向上动能，短期内应关注12月PMI数据和季度经常账户差额。直播在分析市场动态后结束，预告下次1月5日见面。