#底仓资产大PK# 最近和不少身边的朋友聊起今年的投资规划，大家普遍感到有点迷茫。红利高股息资产，听着稳定，但股息率现在也就4.5%上下，吸引力大不如前。更让人心里纠结的是外部环境，这段时间gjd都在持续卖出一些ETF，市场情绪明显有点过热。万一市场真转熊了，这些所谓的防御资产，恐怕也很难独善其身，大概率是泥沙俱下。农业银行这段时间的跌幅就已经超过了20%，你图它股息，它图你本金，哈哈。再看“固收增强”策略里的那个“+”号，无非是加点红利股、可转债或者科技板块，可眼下这三样资产的pe、pb均是处于历史最高位，增强没准儿没看到，若后续权益市场真的的崩了，反而变成了“固收减”。
所以，思来想去，我个人还是觉得，在当前这个时点，确定性最强的，恐怕还得是黄金。它不像股票那样跟着公司业绩上下翻飞，也不像债券那样被利率紧紧拴住，更像是一种“压舱石”的存在。今天，正好借着前海开源基金社区活动的机会，把我为什么把黄金作为资产配置底层的五大逻辑，和大家聊聊看。如果觉得有点道理，文末记得帮我点个赞，你的支持对我非常重要，先谢过了。
首先，最大的宏观背景就是美元走弱。美元和黄金，历来像是跷跷板的两头。2025年，美元指数从年初就开始持续调整，创下了八年来最大的年度跌幅，跌幅接近10%。不少主流机构预测，这股弱势在2026年可能还会延续。美元为什么弱？根源在于美联储的降息周期开启了，美国和其他主要经济体的利率差距在缩小，再加上市场对美元长期信用的担忧，资金自然开始寻找其他去处。美元一弱，以美元计价的黄金，就显得更“便宜”了，对全球买家吸引力大增，金价自然获得支撑。
其次，和美元走弱紧密相关的，是实际利率的下行趋势。所谓实际利率，简单说就是名义利率减去通胀。黄金本身不生息，所以当实际利率（尤其是美国的，通常看10年期通胀保值国债TIPS收益率）下降时，持有黄金的机会成本就降低了，钱就更愿意流向黄金。2025年，这个趋势非常明显，特别是在美联储开始降息之后，实际利率下行速度加快。这相当于给黄金投资开了绿灯。
第三，地缘政治风险已经常态化。这几年，黑天鹅事件都快变成灰犀牛了。地区冲突、贸易摩擦、大国博弈几乎就没断过。这种不确定性成了市场的新常态。每当风险事件发酵，避险资金的第一反应往往就是涌入黄金。去年金价的一波波上涨，背后就有避险情绪的强力推动。这种需求不是短暂的，只要世界不太平，黄金的“避险光环”就会一直在。尤其是像特朗普这类人物仍在舞台中央，他的政策和言论常常给市场带来额外的波动和不确定性，这就让黄金的避险需求有了一个持续存在的现实理由。
第四，一个强有力的结构性变化是各国央行在持续地、大规模地买入黄金。这不是短期投机，而是一个长期的战略调整。数据显示，全球央行已经连续多年每年购金超过1000吨，2025年前三季度又净买了634吨。更值得关注的是，像我们中国央行，已经连续14个月增持黄金储备。央行买黄金，不是为了炒短线，而是在优化外汇储备结构，对冲美元资产风险，并为本国货币的国际化提供信用背书。这种“国家队”级别的买盘，为金价提供了一个非常坚实的底部支撑。
第五，从资产配置的角度看，黄金与股票、债券等传统资产的关联性比较低。这意味着，当你把一部分资产配置在黄金上时，它能在市场剧烈波动时，有效降低你整个投资组合的波动和回撤。现代投资理论强调“分散化”，黄金就是这个拼图中非常独特且重要的一块。它不跟着股市一起狂欢，也不随着债市一起低迷，这种“独立性”在构建稳健的投资组合时价值连城。避免所有资产“一荣俱荣、一损俱损”。
把这五大逻辑放到2026年的图景里看，会显得更加清晰：利率拐头向下、美元趋势偏弱、地缘冲突、央行买盘稳定、资产关联性……这些因素正在形成一股合力，共同推高金价。展望未来两年，宽松的货币政策、偏弱的美元、持续的避险需求加上央行的稳定购金，预计会继续支撑金价。它可能不会一路疯涨，但高位震荡、重心缓慢上移的概率非常大。
对于咱们普通投资者来说，应该怎么看待和参与黄金投资呢？我的观点很明确：把黄金视为“压舱石”，一种防守型的配置，而不是追求暴利的工具。它的核心作用是保护你的资产、平滑波动、应对极端风险。我个人的建议配置比例，大约在可投资资产的10%到15%之间，最多不要超过20%。方式上，强烈建议采用长期定投、分批买入的策略，这样可以摊平成本，避免追高在山顶上的焦虑。
至于具体的投资工具，我个人没有选择买卖实物金条，主要是考虑储存、变现和成色的麻烦。我选择的是更方便灵活的——前海开源黄金ETF联接基金（A:009198，C:021740）。理由有这么几点：
第一，它紧密跟踪国内黄金现货价格，能让我直接分享金价上涨带来的收益，省心。
第二，背靠专业的基金管理团队，他们在黄金投资领域有经验，能帮我过滤掉一些不必要的风险。
第三，交易方式特别灵活，场内场外都能买。尤其是它的C类份额，持有满七天就免赎回费，非常适合像我这样做波段定投或者中短期配置的人。
第四，通过它来实现黄金资产的配置，能很方便地和我其他股票、基金资产进行组合，真正起到优化整体资产结构、降低风险的作用。#晒收益#
说到底，投资没有百分百的确定性。但在当前这个充满不确定性的市场里，给我们的资产组合里加一点像黄金这样的“压舱石”，或许是一种让自己更能安心面对波动的智慧选择。希望我的这些思考和分享，能给你带来一点启发。
