#底仓资产大PK# 先说结论：我会选择黄金作为资产配置中的底层资产。

元旦假期过后，黄金这类资产再度发疯。我估摸着下周一就可以到达5000美元这个历史新高度，活着就是为了见证历史，哈哈。黄金市场情绪火热，而背后有两件事，就像给这团火泼上了两桶油：一是丹麦的养老基金AkademikerPension突然宣布，计划在本月底前清空手里价值约1亿美元的美国国债，直言美国“已不再是优质信用主体”；二是波兰央行紧接着批准了一项计划，要大手笔再买150吨黄金，誓要将国家黄金储备堆高到700吨。这一卖一买，信号再明显不过了。

那么问题来了，黄金这么涨，根本原因到底是什么？我认为，核心在于我们过去几十年熟悉的那个“游戏规则”正在动摇。这个规则，就是美元信用体系。长期以来，美元几乎是全球公认的“硬通货”，是安全与信用的象征。但最近几年，情况变了。从无差别的关税战，到围绕格陵兰岛的地缘摩擦，一系列事件让许多长期投资者开始重新打量手中的美元资产。就像丹麦养老基金的宣告，“特朗普的政策或许会带来‘不容忽视’的信用风险”。当大家对纸币体系的信任出现裂缝时，几千年来被全人类公认的终极价值载体——黄金，自然就成了资金的避风港。全球央行都在悄悄增持，波兰只是其中一个高调的例子，这背后是各国对资产多元化和去中心化的集体追求。

可是，金价屡创新高，很多投资者却屡次踏空，这又是为什么？说起来无非是两个心魔在作祟。第一是总想预测趋势，躲过下跌。比如，李蓓清仓黄金，原因之一是俄罗斯央行在抛售；洪灏认为黄金高估，已经出现了泡沫；而付鹏认为，推动黄金牛市的因素，比如地缘政治紧张、世界秩序不稳定等正在消退。结果呢？金价没多久就掉头向上，并接连突破前高。因为这轮上涨里，混入了太多无法预测的突发风险事件，试图精准预判这些，本身就超出了大多数人的能力圈。第二是总想找到那个“完美”的买点，一把梭哈，吃尽所有涨幅。事后看，任何时候买入似乎都是对的，但站在当时，眼前全是迷雾：地缘局势会不会突然缓和？央行购金节奏会不会放缓？各种声音都在制造不确定性，让人下不去重手。结果就是，在犹豫和等待中，眼睁睁看着车开走。

那有没有一种更简单、更从容的方式来应对这种局面呢？我觉得，不妨换个思路，别总想着“炒黄金”，而是把它当作你资产配置中的一个“压舱石”。黄金很特别，它同时具备商品、货币和避险三大属性。这意味着，在经济向好、通胀抬头时，它作为大宗商品可能上涨；在美元信用受质疑、全球“放水”时，它作为货币的替代品可能上涨；在市场动荡、危机四伏时，它作为避险资产更可能上涨。正因为它的走势常常和股票、债券这些传统资产不同步，甚至相反，所以把它加入你的投资组合，能很好地起到平衡和分散风险的作用。想象一下，就算哪天黄金因为某些利空回调了，但你组合里的股票或债券或许正在上涨，这样整体的波动就平缓了很多，你的心态也会稳得多。

我自己就是从去年底开始，用定投的方式，慢慢买入一些黄金资产。我选择的是前海开源黄金ETF联接基金。对我来说，这样操作省心不少。它直接跟踪的是上海黄金交易所Au9999现货实盘合约的价格走势，等于我通过基金份额间接持有了实物黄金，不用操心真金的储存、保管和鉴定这些麻烦事。在账户里，它就像买卖普通基金一样方便，10块钱就能起投，流动性很好。

更重要的是，它的成本也透明合理。这只基金的管理费每年是0.50%，托管费0.10%，C类份额还有0.35%每年的销售服务费，但持有满7天就免赎回费。相比直接买卖实物黄金或金条产生的价差、手续费，这个费率结构对长期定投的投资者来说是比较友好的。

说到底，面对一个正在发生深刻变化的世界，我们或许无法预测明天哪只股票会涨停，也无法预判黄金下周是涨是跌。但我们可以做的是，通过合理的资产配置，把黄金这类独特的资产纳入我们的防御体系。它不一定让你暴富，但能在风浪袭来时，让你的投资之船更加平稳。当丹麦养老基金开始清仓美债，当波兰央行毅然增持黄金，这些信号都在提醒我们，是时候重新审视自己口袋里的资产了。从配置一份黄金资产开始，或许就是应对这个不确定时代的一种确定性的选择。#晒收益#