展望2026年，市场核心在于经济将走向“温和衰退”还是“顽固滞胀”，而黄金在这两种情境下均表现出独特的配置价值。历史表明，黄金是滞胀环境中表现最佳的资产类别之一，因其能同时对冲购买力下降和金融资产估值收缩。若经济下行压力加大，导致央行开启快速降息周期，到那时，黄金相对于其他资产的优势同样明显。黄金在当前时点的投资价值，不在于精准预测哪一种情境会发生，而在于它为投资组合提供了应对这两种主要宏观风险的工具。对于战略投资者，黄金的角色更像“压舱石” 资产，而非投机工具；对于一般投资者，黄金也可以起到对冲宏观风险的作用。