（1）黄金屡创新高后迎来震荡，我们应该如何应对？
经过持续两年的大幅上涨，降息叙事和去美元化叙事在黄金的定价中已经得到了一定的反映，短期继续大幅上涨的可能性相对降低，但对于黄金的中长期走势，我们仍然比较看好，建议小伙伴们基于合理的收益预期，从中长期资产配置的角度出发进行黄金投资。黄金含有明显不同于股票和债券的特性，其独特的货币属性、金融属性和商品属性能够帮助投资者规避通胀贬值风险和不确定性风险，尽管在某些环境下也有可能会使投资者发生一定的亏损，但是当其他资产表现不佳时，这些特性却可以较好地保护投资者免受损失。我们可以把它当作投资组合中的一种保险，当我们购买一种保险时，并不是希望这个保险能够为我们带来收益，更多的时候是希望保护自己避开这种风险。对于仓位较低的小伙伴们，可以通过定投的方式增加黄金的配置。
飘风不终朝，骤雨不终日。黄金价格保持“狂飙”势头突飞猛进并非我们希望看到的情况。短期的大涨固然提高了当下持有黄金的价值，但相应地减少了自该时间点起，投资组合能产生的预期实际回报率，所以对于中长期资产配置者来说，也许金价短期上涨过快才是最大的风险。此外，全球央行的持续购金是近几年金价保持强势的重要推力，因此我们要持续关注各国央行的购金需求。
（2）黄金震荡回调，未来还有空间吗？
目前黄金新增供给相对刚性。而新增需求方面，一方面是美元体系遭受冲击引致全球央行的持续购金行为，另一方面是近几年避险需求和投资需求导致的黄金新增需求旺盛。新增供给未能满足新增需求是黄金ETF受追捧最底层的原因。但近期金价的屡创新高，使得不少“恐高”的小伙伴们望而却步。在金价回调后，相对于此前高金价的“锚”，小伙伴们更愿意出手购买当下“相对便宜”的黄金。因此锚定效应也是近期黄金ETF获追捧的重要推动力。
此外，最近几年全球政治、金融形势波谲云诡，经过持续不断地投资者教育，小伙伴们对于黄金在投资组合中能够发挥的保值增值和多元化配置作用更加认可，也将在未来一段时间内成为国内黄金ETF持续不断地买盘。从资产配比的角度来看，当前国内黄金ETF仍有较大的发展空间。例如，截止2025年3月，美股总市值约为500万亿，A股总市值约为100万亿，美股市值约为A股的5倍。但美国黄金ETF黄金持有量高达1714吨，国内黄金ETF黄金持有量则不到140吨。从这个角度来看，未来国内黄金ETF仍有较大的发展空间。
（3）金价高位震荡，目前是投资黄金的好时候吗？从黄金ETF方面、黄金股票以及实物黄金方面，我们该如何进行投资?
从黄金的长期投资价值以及它能够优化我们的投资组合的角度来看，我们还是建议投资者在投资组合中增加一部分黄金资产的配置。市场短期的波动可能难以预测，但从2008年Q4和2020年3月的数据来看，在金融市场发生极端情况冲击时，黄金跟随风险资产暴跌后，在风险资产企稳后可能会率先发弹甚至收复失地。因此我们觉得目前是投资者逐步投资黄金的好时期。站在当前时点，黄金股票走势虽然很大程度上与金价的表现息息相关，但其作为一种风险资产，受到权益市场的扰动相对较大。而实物黄金投资门槛相对较高且存在一定的储存成本和风险。黄金ETF及其联接基金仍然是布局黄金资产的较优选项。
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梁溥森先生，中山大学硕士，证券从业经验10年，投资年限4.7年。曾任职于招商基金基金核算部；2015年6月加盟前海开源基金管理有限公司，历任交易员、研究员，现任公司基金经理。
前海开源黄金ETF联接C风险等级为中高风险，评级来自银河证券，适合风险等级为C4及以上投资者。
不同的销售机构采用的评价方法不同，基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
风险提示：投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料仅供参考，分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎。市场观点具有时效性。
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