大家好，我是景顺长城沪港深红利低波指数基金经理，当前市场整体风险偏好或趋于中性，不妨关注红利与科技的均衡配置策略，单一题材投资易放大净值波动，相比而言杠铃策略或具备较强的性价比。详见周评。

上周海外市场涨多跌少，A股核心宽基全线下跌，沪指再次失守4000点。结构上，消费与金融表现突出，新兴产业多数回调。（数据来源Wind）往后看，市场短期缺乏强力催化，继续大幅上行空间或有限，或维持横盘震荡格局，中期看仍看好市场整体在震荡中向上突破。

一方面，从基本面看，盈利端的分化加剧，不同板块、行业间的盈利表现差距会进一步拉大；同时，利率水平已处历史相对低位，国内利率继续下行空间或有限，若经济预期持续改善，或有望迎来小幅上行。

另一方面，科技领域的产业趋势上，新场景的加速培育与开放，为人工智能、新能源等前沿技术搭建了规模化应用的实践阵地，助推其从实验室成果快速迈向产业化落地。这一进程不仅驱动技术迭代与产业链升级，清晰的发展路径更显著增强了相关产业未来增长的确定性。由此，A股市场对这类资产的风险评价出现系统性下降，吸引资本加大配置力度，进而有望形成技术突破、产业升级与资本流入的正向循环。

从投资者角度看，较高风险偏好投资者或已充分为政策不确定性、技术路线变数及市场应用瓶颈定价，相较于早期“从0到1”的主题炒作，未来将更看重上市公司盈利的实际可见性，风险偏好顺势下移；而较低风险偏好的投资者而言，在中国经济与资本市场的较强韧性得到验证后，也更愿意为业绩明确的优质资产付出合理溢价。双向作用下，市场整体风险偏好或趋于中性。

在市场再平衡的背景下，不妨关注红利与科技的均衡配置策略，单一题材投资易放大净值波动，相比而言杠铃策略或具备较强的性价比。

具体到红利细分板块选择上，资金对银行和资源品认可度较高。在投资标的选择上，$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续18个季度分红（注1），跟踪指数覆盖A股+港股两地优质红利股，成分股前三大行业分布为银行（26.07%）、医药（8.01%）、机械设备（6.22%）（注2），分散投资市场，还将成长纳入选股指标，兼顾成长进攻特性。风险适配前提下，欢迎关注。

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