#周期投资的秘密#

周期投资的本质是把握行业"低谷布局、高峰离场"的自然规律，通过识别周期位置、精选景气赛道、动态仓位管理，实现"高弹性收益+可控风险"的平衡。南方周期优选混合发起C(021712)作为专注周期投资的基金，其产品设计与投资策略完美契合周期投资逻辑，是普通投资者参与周期投资的理想工具。

一、产品本质：周期投资的专业载体

南方周期优选混合发起C成立于2024年9月19日，是一只中高风险混合型基金，C类份额免申购费，持有7天后免赎回费，管理费率1.2%，托管费率0.2%。其核心投资策略为：

周期视角选股：基于经济周期判断，结合行业景气度、宏观政策、利率水平、通胀数据，精选景气上行板块

行业集中+个股精选：股票仓位约85%，重点布局有色金属（37.27%）、机械设备、钢铁等强周期行业，前十大重仓股合计权重约40%

灵活配置：可投资港股通股票（10%）、债券（20%），通过大类资产配置平滑周期波动

二、周期投资的核心逻辑：理解"周期轮回"的本质

周期投资的黄金法则："低买高卖"的量化标准

周期投资的核心不是预测拐点，而是识别周期位置并采取对应策略：

衰退期：行业需求萎缩、价格下跌、库存高企、企业亏损。策略：观望或小仓位布局高股息龙头，等待基本面改善信号

复苏期：需求企稳、价格回升、库存下降、企业盈利改善。策略：重仓买入，聚焦供需格局优化的行业龙头

繁荣期：需求旺盛、价格暴涨、库存低位、企业盈利大增。策略：持有为主，逐步减仓，警惕过热信号

过热期：需求见顶、价格回落、库存上升、企业盈利下滑。策略：果断清仓，转向防御性行业

三、南方周期优选C的实战应用：三步做好周期投资

第一步：周期定位——用"三维指标"判断行业位置

南方基金通过以下指标体系判断周期位置：

指标维度——核心指标——判断标准——基金应对策略

基本面——价格走势、库存水平、产能利用率——价格触底回升、库存去化、产能利用率>75%——提高对应行业仓位

财务面——ROE、毛利率、资本开支增速——ROE触底回升、毛利率改善、资本开支负增长——精选盈利弹性大的个股

估值面——PB分位数、PE分位数、风险溢价——PB<历史30%分位、风险溢价>5%——加大配置比例，提高安全边际

第二步：标的选择——南方基金的"周期选股三原则"

1.景气优先：选择处于复苏期→繁荣期的行业，如2025年的有色金属、新能源材料

2.龙头聚焦：选择行业内市占率>10%、成本优势明显、现金流稳定的龙头企业，如洛阳钼业、紫金矿业

3.估值合理：避免投资PB>历史70%分位的周期股，确保安全边际

第三步：仓位管理——周期投资的"生命线"

周期行业波动大（如近12个月波动率达82.54%），仓位管理是控制风险的核心：

周期阶段——总仓位建议——南方周期优选C配置比例——风险控制措施

衰退期0%—30%作为观察仓（10%—20%）——配置高股息+债券，降低波动

复苏期50%—70%核心配置（30%—40%）——行业分散，单行业不超过20%

繁荣期70%—90%重点配置（40%—50%）——逐步减仓，锁定收益

过热期0%—30%逐步清仓（<10%）——转向固收+产品

四、持仓南方周期优选C的核心机遇

核心机遇：周期投资的"高弹性收益"来源

市场环境——基金优势——预期收益

顺周期行情——行业集中配置+龙头精选，收益弹性大——单季度收益可达20%—30%

结构性行情——灵活调整行业仓位，捕捉热点轮动——跑赢宽基指数10—15个百分点

经济复苏——聚焦早周期行业，率先受益于需求改善——提前布局，获取超额收益

我觉得南方周期优选混合发起C(021712)为普通投资者提供了专业的周期投资解决方案。做好周期投资的核心在于理解周期规律、识别周期位置、精选景气赛道、严格仓位管理。通过与其他资产的合理搭配、坚持定投与长期持有，即使是普通投资者也能在周期轮回中获取可观收益，实现资产的稳健增值。@南方基金