#周期投资的秘密#
引子：万物皆周期，山海有相逢
“离离原上草，一岁一枯荣。” 这不仅是自然的诗篇，更是资本市场最深邃的隐喻。经济有冷热，行业有兴衰，如同潮汐涨退、四季更迭，这便是“周期”的力量——它残酷而公平，沉默而轰鸣。在追逐成长与热点的喧嚣市声中，我选择转身，潜入周期的深海，聆听万物轮回的韵律。而 南方周期优选混合发起C（016437） ，便是我的舟楫，我的罗盘。
一、为何是周期？在遗忘的角落，预见复苏的星辰
在科技与消费长期占据目光焦点的今天，周期赛道似乎成了“被遗忘的角落”。然而，真正的投资之美，往往诞生于视线之外。
1. 哲学的必然：周期是经济世界的呼吸从基钦周期（库存周期）到朱格拉周期（资本开支周期），宏观经济如同一个生命体，在复苏、繁荣、衰退、萧条中循环往复。这是由人类群体心理、技术革命、资源约束共同谱写的宿命。投资于周期，便是投资于这种确然性——冬去，春必来。
2. 时代的际遇：2026，新周期序章的关键时点我们正站在一个历史性窗口。全球过去十余年“低通胀、低利率、高增长”的旧范式正在裂解，新的秩序在重构。绿色转型 带来对传统资源（铜、铝、锂）的“新需求”；全球产业链的重塑 引发了制造业的再布局与资本开支浪潮；地缘格局的波动 让资源与能源的安全价值凸显。这一切，都让“周期”不再只是传统意义的“涨涨跌跌”，而是被赋予了 “战略价值重估” 的深刻内涵。2025-2026年，很可能是新一轮全球资本开支与库存周期共振向上的起点。
3. 数据的低语：极致的估值孕育极致的张力截至2025年末，中证上游资源指数市盈率（PE）处于近十年约15%的分位，市净率（PB）更是接近历史底部区域。这意味着，市场对周期行业的悲观预期已充分乃至过度反映。如同被压缩的弹簧，其蕴藏的反弹性量，恰恰是未来收益的重要源泉。
二、为何是「南方周期优选」？于细微处见真章
在众多周期主题基金中，这只基金如一位沉静的“周期捕手”，以独特气质吸引我驻足。
1. 纯粹的基因：专注于“优选”，而非“泛化”它的名字已昭示内核——“周期优选”。不同于全市场选股的基金，它将自己牢牢锚定在周期赛道内，专注于资源（能源、金属）、原材料、中游制造（航运、重卡）、农业等典型周期性行业中进行深度阿尔法挖掘。这种纯粹，避免了风格漂移，也让基金经理的能力圈得以极致聚焦。
2. 舵手的匠心：贺涛与吴剑毅的“周期+”视野这只基金由固收老将贺涛与中生代实力派吴剑毅共同管理。这构成了一个巧妙的组合：贺涛的宏观大局观与利率洞察，能精准把握周期轮动的“天时”；吴剑毅在行业比较与个股挖掘上的锐度，则能精选出最具弹性的“地利”。他们的协作，实现了 “宏观定方向、中观定行业、微观定个股” 的三重验证，是为“周期+”视野。
3. 操作的韵律：左侧布局与纪律性的交响复盘其历史持仓，能清晰看到一种“逆市场情绪”的从容。敢于在行业景气低谷、市场无人问津时，深入研究并左侧布局；而在景气度走向过热、情绪亢奋时，又能逐步兑现收益。这种基于深度研究和严格纪律的操作，完美契合了周期投资“人弃我取，人取我与”的精髓，充满了逆向投资的智慧与美感。
三、2026，我的周期投资策略：在复苏的脉络上踏浪而行
基于以上认知，我的2026年周期投资策略将围绕以下主线展开，而 南方周期优选C 将是核心载体：
1. 主线一：拥抱“供给约束”下的资源品价值重估重点布局 铜、铝、锌、油气 等品种。其逻辑在于：长期资本开支不足导致供给端刚性约束，而新能源电网、电动车等领域的需求具有持续成长性。供需紧平衡甚至短缺，将支撑价格中枢长期上移。基金在资源领域的配置能力，将直接捕捉这份时代红利。
2. 主线二：掘金“全球再工业化”的资本开支浪潮无论出于供应链安全还是产业升级，主要经济体的制造业回流与升级都是确定性趋势。这将利好 工业母机、高端材料、专用设备 等板块。基金对中游制造业的覆盖，能敏锐捕捉到订单和盈利能力率先改善的隐形冠军。
3. 主线三：静候“库存周期”见底后的需求弹性随着去库存进入尾声，部分传统周期品（如化纤、建材）将迎来补库需求带来的价格与利润修复。这需要基金管理人具备对微观数据（如企业库存、开工率）的敏锐触觉，进行波段增强。这正是该基金“优选”能力的用武之地。
我的操作心法：将采用 “核心-卫星”策略。以 南方周期优选C 作为周期配置的“核心仓”，长期持有，分享周期成长的和个股精选的。同时，用小部分仓位作为“卫星”，根据阶段性景气度数据，对ETF或个股进行战术调配，增强灵活性。
四、我对周期投资的终极看法：一场与时间的修行
周期投资，绝非简单的“看图炒股”或“趋势追逐”。它更像是一场深刻的修行：
* 它是反人性的：要求在绝望时播种，在狂热时收获。这需要穿透情绪的迷雾，坚守价值的灯塔。
* 它是洞察规律的：要求你读懂宏观经济这本厚重的书，理解产业链上下游的隐秘联结。这是一种自上而下与自下而上结合的宏大世界观。
* 它是敬畏的：承认周期的力量远超任何个人或机构的意志。投资者的角色不是主宰，而是顺应、辨识，并在恰当的相位优雅起舞。
南方周期优选混合发起C ，于我而言，不只是一种投资工具。它是一位学识渊博的向导，带我穿越周期的迷雾；它也是一面镜子，映照我对经济脉搏的理解与敬畏。在万物皆周期的宏大叙事里，我愿与之同行，于低谷时积蓄力量，于黎明前静候曙光，共同奔赴那片山海相逢的辽阔之地。@南方基金
