#周期投资的秘密# 冬暖愁云开，岁晏尘事歇。你好，我是地球村的木同学。周期行业很多，这里仅以有色金属行业举例说明

一、周期投资的核心定义与逻辑

周期投资是基于经济周期、行业周期和资产价格周期变化规律进行的投资策略，核心是在周期底部区域布局，在周期顶部区域获利了结，赚取行业景气度从低迷到繁荣的波段收益，而非长期持有获取稳定现金流。

周期投资三大核心特征

特征——核心内容——有色金属行业表现

周期性驱动——行业景气度随宏观经济、供需关系、流动性变化呈现明显起伏——铜铝等工业金属与GDP、基建地产高度相关，被称为“经济风向标”

价格弹性大——周期上行期价格与盈利快速增长，下行期则大幅回落——铜价波动幅度可达50%-100%，相关企业盈利波动可达数倍

时间规律性——存在明显的周期时长与轮动节奏，历史会相似但非简单重复——超级周期10-15年，次级周期1-3年，铜通常为板块龙头

周期投资的本质是把握“预期→现实”的切换节点，利用市场对周期阶段的认知偏差获取超额收益。

二、有色金属：典型的强周期行业

有色金属行业的周期性源于供需两端的双重特性，使其成为周期投资的经典标的。

1.周期性根源：供需错配的必然性

需求端：与宏观经济高度绑定，基建、地产、制造业、新能源等领域需求波动大，呈现明显的顺周期性

供给端：产能建设周期长，导致供给对需求变化的反应滞后，难以快速调整

金融属性：大宗商品兼具商品属性与金融属性，受美元汇率、利率政策、通胀预期等影响显著，加剧价格波动

2.有色金属周期的典型轮动路径

完整周期通常经历四个阶段，在有色金属行业表现尤为清晰：

衰退期：需求下滑→价格下跌→企业减产→库存累积→盈利恶化→股价低迷

复苏期：需求企稳→价格筑底→库存去化→盈利改善→估值修复→股价回升

繁荣期：需求旺盛→价格暴涨→产能扩张→库存低位→盈利爆发→股价高位

滞胀期：需求见顶→价格高位震荡→产能过剩→库存增加→盈利下滑→股价回落

三、大胆预测2026年有色金属行情：四重共振下的结构性牛市

当前有色金属行业正处于新一轮周期上行阶段，2026年将延续结构性牛市行情，核心驱动因素呈现四重共振格局。

1.核心驱动因素分析

（1）宏观流动性宽松：全球降息周期开启

美联储2026年预计降息3-4次，全球主要央行跟进，美元走弱、实际利率下行，为有色金属价格提供强力支撑。贵金属（黄金、白银）受益最为直接，工业金属也将获得流动性溢价。

（2）供需格局重构：供给刚性+需求多元增长

供给端：矿山品位下降、环保约束趋严、地缘政治风险上升，新增产能有限，供给弹性不足

需求端：

传统需求：中国基建稳增长、地产温和复苏，支撑铜铝等基本金属需求

新兴需求：新能源汽车、光伏、风电、储能、AI服务器等领域爆发式增长，成为新引擎。

（3）战略属性提升：资源安全成全球共识

逆全球化背景下，稀土、锂、钴、锡等战略金属成为各国储备重点，战略囤库行为加剧结构性短缺，价格易涨难跌。

（4）产业升级：成长性与周期性融合

新能源、高端制造等领域需求占比提升，使有色金属行业逐步具备成长属性，周期波动幅度可能减小，持续时间延长。

2. 2026年有色金属行情预测：结构性分化中上行

（1）品种轮动节奏预测

金属类别——2026年表现预测——核心逻辑

贵金属——主升浪延续，黄金突破4500美元/盎司——央行购金持续、避险需求上升、实际利率下行

工业金属——铜铝领涨，锡锑紧随其后——供需缺口扩大，新能源需求占比提升，铜库存处于历史低位

小金属/战略金属——最强增长极，稀土、锂、钴、钨等表现突出——供给刚性+需求爆发+政策支持，战略价值重估

能源金属——触底回升，锂价逐步企稳——新能源汽车渗透率提升，供需格局改善

（2）行情时间节点预判

一季度：延续2025年底涨势，贵金属与工业金属同步走强，市场聚焦美联储降息预期

二季度：宏观数据验证期，若中国经济复苏超预期，铜铝等工业金属有望加速上行

下半年：分化加剧，战略小金属因供给约束与政策加持表现更优，新能源需求成为核心驱动

所以木同学认为周期投资的核心是把握行业景气度的起伏规律，有色金属作为强周期行业，其周期性源于供需错配与金融属性的双重影响。2026年有色金属行业将在全球降息、供需缺口、战略价值提升、新能源需求爆发四重共振下延续结构性牛市，建议投资小伙伴聚焦供给约束明确、需求增长确定的品种，采用分批建仓、动态调整的策略参与，同时做好风险控制。或者跟木同学一样，严密关注$南方周期优选混合发起C$ ，等待回调择机建仓@南方基金