#周期投资的秘密#
一、 我对周期投资的理解：在“潮起潮落”中捕捉阿尔法
周期投资的本质，是利用经济周期和产业周期的波动，在不同阶段配置不同资产，以获取超额收益。它不是简单的“追涨杀跌”，而是基于深度研究的“高抛低吸”。其核心逻辑可以概括为：
1. 周期是客观存在的规律：无论是宏观经济的“美林时钟”（衰退、复苏、过热、滞胀），还是产业自身的“产能周期”（投资、达产、过剩、出清），周期如同钟摆，永不停歇。当前我们正处于“十五五”规划开局之年，政策强力托底经济，美联储进入降息周期，全球流动性改善，这为周期行业的复苏创造了绝佳的宏观环境。
2. 周期股的魅力在于“弹性”：不同于消费、医药等防御性板块的平稳增长，周期股（如有色金属、化工、机械）的盈利和股价呈现剧烈波动。当需求复苏、产品涨价时，其利润往往是指数级增长。例如，参考文章中提到的赣锋锂业，机构预测2026年净利润增幅可能超过550%，这种业绩爆发力是成长股也难以比拟的。
3. 投资周期的关键是“一步”：真正的周期投资大师，会在行业低谷、产能出清、无人问津时布局；在行业繁荣、产能扩张、人声鼎沸时离场。当前的周期行情，正是基于“反内卷”政策深化、CPI触底回升、需求回暖的预期，市场资金正在加速涌入这一“价值洼地”。
二、 展望未来行情：周期的“黄金时代”或已开启
展望2026年，周期行情的驱动力依然强劲，甚至可能从“反弹”演变为“反转”：
政策面：“反内卷”和“供给侧改革”是核心关键词。国家发改委明确表示要打好政策“组合拳”，持续推动物价合理回升。这意味着对上游资源品、中游材料的价格管控和产能调控将更加严格，龙头企业的盈利能力将得到保障和提升。
资金面：美联储降息预期下，美元走弱，人民币升值，全球流动性转向，大宗商品的金融属性将被重估。同时，国内保险资金、居民存款搬家等中长期资金入市，更倾向于寻找估值低、分红高、业绩确定性强的资产，周期龙头恰好符合这一特征。
基本面：2025年前三季度，电子、电气设备等新动能领域盈利领跑，但房地产、煤炭等传统行业盈利承压，这为2026年的周期反转留下了巨大空间。机构预测，有色金属、基础化工、机械设备等行业中，已有多家公司因低基数和行业回暖，2026年净利润有望实现数倍甚至数十倍增长。
因此，我认为2026年的周期行情远未结束，尤其是与新质生产力（如商业航天、AI硬件）结合的上游材料和设备，以及受益于全球再通胀的资源品，将是贯穿全年的主线。
三、 南方周期优选混合发起C（021712）：一把锋利的“周期之矛”
在众多周期主题基金中，南方周期优选混合发起C凭借其鲜明的特色和优异的表现，确实是场外投资者布局周期板块的优质选择。
1. 锐意进取的“周期捕手”——基金经理鲍宇晨
该基金由鲍宇晨管理，他拥有超过10年的投研经验，对宏观周期和产业趋势有深刻理解。他的投资策略不是被动跟踪指数，而是主动出击：通过定性与定量结合，分析宏观经济、行业生命周期、供需格局和竞争格局，自下而上精选个股。这种主动管理能力在结构性行情中至关重要，能够更精准地捕捉到细分行业的爆发点。
2. 精准的“周期配置”——持仓集中且犀利
从其持仓（截至2026年1月20日）来看，基金经理的思路非常清晰：重仓上游资源和中游材料。
前十大重仓股包括洛阳钼业、中矿资源、紫金矿业、华友钴业等，几乎清一色是有色金属、矿产资源领域的龙头。
行业高度集中：这种配置在当前有色金属领涨的行情中，能最大程度地享受行业贝塔和个股阿尔法的双重收益。例如，洛阳钼业作为基金第一大重仓股，持仓占比6.33%，其股价表现直接影响基金净值。
3. 卓越的“业绩弹性”——用数据说话
成立以来回报惊人：基金成立于2024年9月19日，截至2026年1月20日，累计净值已达1.6693，成立以来年化回报超42%，在同类基金中名列前茅。
牛市急先锋：在2026年开年A股强势突破4100点的行情中，该基金净值持续新高，1月20日单日上涨0.49%，充分展现了其在上涨行情中的进攻性。
回撤控制尚可：虽然周期股波动大，但该基金成立以来的最大回撤为13.53%，在同类偏股混合型基金中属于中等水平，说明基金经理在选股上有一定的风控考量。
4. 灵活的“交易工具”——C类份额的优势
C类份额（021712）非常适合把握周期行情的节奏：
无申购费，降低了入场成本。
持有满7天免赎回费，这对于可能需要根据市场短期波动进行波段操作的投资者来说，提供了极高的灵活性。周期行情往往伴随着快速轮动，C类份额的低摩擦成本优势显著。
南方周期优选混合发起C是一只高弹性、高进攻性的周期主题基金，非常适合风险承受能力较强、看好2026年周期行业（尤其是有色金属、资源品）反转机会的投资者。它不是用来“稳健理财”的，而是用来“锐意进取”的。
在周期的风起之时，南方周期优选混合发起C如同一艘挂满风帆的快艇，由经验丰富的船长（基金经理）驾驶，正全速冲向周期复苏的蓝海。如果认同周期行情的逻辑，并愿意承担相应的波动风险，那么通过这只基金的C类份额，确实是把握本轮周期机遇的一个高效且犀利的选择。但我们也要明白，周期之剑，锋芒毕露，既能斩获厚利，也可能伤及自身，请务必量力而行。@南方基金
