#周期投资的秘密#2026年可能不是外星人降临的年份，但绝对是周期板块“逆天改命”的高光时刻！这波行情，简直就像突然听说“手机随便刷，别熬夜就行”一样让人不敢信，但它是真的！
先说上游资源，这可是硬通货界的顶流。铜啊，现在已经不是电线里的配角了，它摇身一变成了AI算力圈的“流量担当”，需求猛得像追剧连熬三天的那种。国信期货的大神顾冯达都说了，铜现在是“供不应求+科技加持”，涨得比你家楼下的奶茶价还快！还有锂、钴这些能源金属，新能源车和风电抢着要，简直就是“电池界的茅台”。至于石油化工业，全球经济一回暖，化纤、塑料立马起飞，感觉以后穿的衣服都不是布做的，是钱缝的！农产品嘛，虽然看天吃饭，但国家对粮食安全那叫一个上心，种地也能种出黄金来，农业企业悄悄闷声发大财。
然后是中游制造，妥妥的“产业升级特种兵”。机械行业现在不靠蛮力，靠脑子！机器人满厂跑，自动化生产线比打游戏手速还快。谁有核心技术，谁就站在C位。电力设备更不用说了，光伏板铺得比广场舞地盘还广，风电轮子转得比老板画饼还圆。电网也在搞“智能升级”，老树开新花，机会多到数不清。
再往下走，下游消费开始发力，内需复苏的“气氛组组长”来了！食品饮料永远是刚需，你可戒过奶茶？戒过啤酒？没有吧！乳制品稳如，节假日一到，酒店直接变身“钞能力训练营”，免税店更是人山人海，买包比抢演唱会门票还难。CPI一回升，大家钱包一松，消费数据蹭蹭涨，这波反弹，真实力派！
最后压轴的是金融板块，四大行一出场，全场安静——它们就是市场的“定海神针”。银行股息高得像年终奖突然翻倍，稳健型投资者看了直呼“爷青回”！保险行业呢，在降息环境下反而笑了，投资收益悄悄爬坡，再加上人人开始买重疾险，生怕自己倒下拖累全家，需求杠杠的。券商就更刺激了，股市一热闹，它们比过年还开心，经纪业务赚手续费，投行业务接单接到手软，简直是“牛市亲儿子”。
不过啊，兄弟姐妹们，别一听“风口”就头铁冲进去。投资这事，不能像追对象一样只看脸。你要想想：你能承受多大波动？你是想养老还是想暴富？宏观经济数据、政策风向，都得盯紧点，别等浪退了才发现自己没穿泳裤。2026年的周期板块，机会是真的有，但脑子也得在线。
2026年作为“十五五”规划开局之年，宏观经济大概率呈现温和复苏态势，政策层面以扩大内需、稳定增长为核心，市场驱动力从估值修复转向盈利改善。在此背景下，周期板块凭借与经济周期的强相关性，叠加供给约束优化、需求回暖及政策利好，成为机构重点关注的主线之一。
骑牛看熊结合宏观经济预期及产业政策，通过以下四大类周期板块值得重点关注的逻辑如下：
一、上游资源类周期板块：供需共振下的价值重估
上游资源板块直接受益于全球流动性宽松、国内经济复苏及新兴产业需求拉动，尤其是具备供给约束或战略属性的品种，盈利弹性突出。
1. 有色金属：工业金属与贵金属双线受益
工业金属中，铜、铝等品种核心驱动逻辑明确。供给端，铜面临矿山供应限制，行业资本开支处于低位，产能释放受限；需求端，全球电气化趋势（新能源、电网建设）及AI产业链资本开支落地，将持续提振铜需求。多家公募机构明确聚焦铜、铝等供给约束好、需求复苏的工业金属品种。铝价虽受中国海外产能拓展的潜在压制，但短期仍受益于国内基建投资回暖的需求支撑。
贵金属（黄金为主）具备强配置价值。地缘政治风险加剧背景下，新兴市场央行持续增持黄金以分散风险，叠加美联储降息周期开启带来的流动性宽松支撑，金价上行确定性高。高盛预测，到2026年12月金价将上涨14%至4900美元/盎司，若私人投资者加入配置，仍有额外上行空间。此外，稀土作为半导体、AI、国防设备的核心原材料，受中美科技竞争及供应链安全战略影响，供给端管控力度有望加强，长期价值凸显。
2. 建材：政策驱动下的需求回暖
建材板块受益于国内基建投资发力与房地产市场企稳。2026年政策明确发挥“两重”建设、专项债等政府投资的撬动作用，基建投资增速有望上半年提升；同时，房地产领域“因城施策去库存、盘活存量商品房”的政策导向，将带动水泥、玻璃、防水建材等需求边际改善。供给端，“反内卷”政策推动行业产能出清，建材企业自律性增强，产品价格止跌回升，叠加行业在建工程处于历史低位，资本开支拐点临近，盈利修复确定性高。
二、中游制造类周期板块：产能优化与政策红利共振
中游制造板块承接上游资源与下游需求，在供给侧“反内卷”整治、需求端设备更新与产业升级拉动下，盈利增长潜力释放。
1. 化工：供需收缩后的涨价主线
化工板块核心逻辑为“供给收缩+需求复苏”。供给端，全国工业和信息化工作会议明确整治“内卷式”竞争，遏制低价低质量竞争，推动行业供给结构优化，部分细分品种（如化纤、新材料）产能出清效果显著；需求端，国内内需复苏带动消费品化工需求回暖，同时新能源、半导体等新兴产业发展拉动高端化工材料需求。需求边际改善后，化工板块顺周期机会将增多，重点关注供给约束明确、与新兴产业配套的细分领域。
2. 机械：设备更新与基建拉动双重支撑
机械板块受益于基建投资与制造业设备更新政策。一方面，基建领域的“两重”建设、城市更新项目将带动工程机械（挖掘机、起重机）需求；另一方面，政策明确支持制造业核心装备更新，“人工智能+”行动推动工业机器人、智能装备需求增长。供给端，行业资本开支低位徘徊，头部企业凭借技术优势抢占市场份额，盈利集中度提升，叠加2025年板块已实现盈利企稳，2026年有望迎来增长拐点。
3. 电力设备：绿色能源与AI算力的能源支撑
电力设备板块兼具周期属性与成长属性。周期端，2026年能源政策明确新增风电、太阳能装机2亿千瓦以上，推动光伏组件、风电设备等需求；成长端，全球AI资本开支热潮带动数据中心建设，电力需求激增，拉动储能设备、输电设备等需求。同时，美国电力市场收紧可能引发全球电力设备供应链重构，国内企业凭借成本与产能优势，有望受益于海外订单增长。
三、下游消费类周期板块：内需复苏带动的量价提升
下游消费周期板块与宏观经济复苏、居民收入提升直接相关，在CPI企稳回升、消费刺激政策推动下，需求逐步回暖。
1. 必选消费细分领域：CPI回升驱动量价齐升
随着宏观经济复苏带动居民收入提升，叠加CPI自2025年10月转正后持续改善，食品饮料中的乳制品、啤酒等必选消费细分领域有望实现量价提升。政策层面，财政政策优化消费贷款贴息、支持服务消费发展，进一步降低消费端支出压力，拉动需求释放。必选消费板块估值处于历史低位，盈利预期上修将推动估值与业绩的“戴维斯双击”。
2. 服务消费：潜力释放的顺周期方向
服务消费是2026年消费复苏的重点方向，政策明确提出“释放服务消费潜力”，清理不合理限制措施。随着居民出行意愿恢复、消费能力提升，酒店、免税、旅游等服务消费领域需求将持续回暖。这类板块具备强顺周期属性，与经济复苏节奏高度同步，且前期估值调整充分，在需求改善背景下，盈利弹性显著。
四、金融类周期板块：经济复苏与资产配置需求拉动
金融板块作为经济周期的“晴雨表”，在经济复苏、资本市场活跃及资产配置需求提升的背景下，具备配置价值。
1. 银行：高股息与资产质量改善双重优势
银行板块核心支撑为“经济复苏+高股息”。2026年经济温和复苏将降低企业违约风险，银行资产质量改善，信用成本压力缓解；同时，市场长期利率低位震荡，高股息资产受机构资金追捧，银行板块分红稳定性强，具备防御性配置价值。此外，房地产市场企稳将缓解房企债务风险对银行的拖累，进一步优化资产负债表。
2. 非银金融（券商、保险）：资本市场活跃与需求回暖
券商板块受益于资本市场活跃度提升。2026年A股盈利修复带动市场行情，居民资产向权益迁移趋势延续，成交量放大将拉动经纪业务收入；同时，IPO常态化、并购重组活跃将提升投行业务收入，机构业务（资管、自营）在长期资金入市背景下稳步增长。保险板块则受益于居民保障需求提升与宏观经济复苏，寿险业务转型深化，财险需求随消费、基建活动回暖而增长，叠加投资端权益市场改善，盈利有望修复。
普通投资者可通过行业ETF分散风险，结合估值分位与宏观指标设定投资纪律；重点关注具备“供给约束+需求明确+政策红利”三重逻辑的细分领域，避免盲目追逐短期涨幅。
骑牛看熊认为南方周期优选混合发起 C (021712) 的投资优势可总结为以下核心维度，均有具体数据或策略支撑：
一、业绩表现突出，超额收益显著
基金成立以来（2024 年9 月19 日）业绩表现亮眼，截至2026 年1 月14 日，近1 个月涨幅10.13%、近3 个月15.14%、近6 个月52.52%、近1 年75.20%，各阶段涨幅均大幅跑赢同类平均（近1 年同类平均35.39%）和沪深300 指数（近1 年27.90%），同类排名稳居前10%（近1 年682/8045），四分位排名多次获评 “优秀”。2025 年度涨幅67.79%，远超同类平均27.62%，展现出强周期行情把握能力。
二、精准的周期投资策略，契合市场趋势
基金以 “周期视角” 为核心，通过判断经济周期阶段，结合宏观政策、行业景气度数据，精选景气上行的周期子行业布局。当前持仓聚焦锂、钴、钢铁等顺周期细分领域（如洛阳钼业占比6.33%、天齐锂业 3.29%、赣锋锂业3.21% 等），契合2026 年 “宏观经济筑底回升、新一轮投资周期启动” 的市场预期，顺周期板块在经济复苏阶段有望持续受益。同时采用定量+ 定性结合的选股方式，注重企业竞争优势与财务健康度，持仓市销率 0.82 倍低于同类平均，估值安全边际较高。
三、基金经理经验丰富，风险控制出色
基金经理鲍宇晨拥有 12 年证券从业经历，曾任南方基金权益研究部周期组组长，对周期行业发展趋势和企业基本面有深刻理解。任职以来（2024 年 9 月至今）任职回报达 63.88%，年均回报 45.82%，且管理期间最大回撤仅 - 1.10%，在捕捉周期收益的同时有效控制下行风险，夏普比率表现优于同类，风险收益比突出。
四、C 类份额费率优势明显，适配灵活投资
作为 C 类份额，基金不收取申购费，持有 30 天以上赎回费为0，仅需支付0.6%/ 年的销售服务费（管理费1.2%+ 托管费0.2%，合计运作费率2.0%/ 年）。相较于 A 类份额，更适合短期持有或定投用户，能有效降低交易成本，提升资金使用效率。
五、持仓结构聚焦高弹性领域，性价比突出
基金股票资产占比 82.49%，集中布局供需格局改善的周期细分赛道，这类板块在经济扩张期弹性较大，净值反弹动能强劲（如2025 年三季度单季涨幅38.11%，远超同类平均21.93%）。同时持仓估值偏低，结合 2026 年中美经济政策共振、“十五五” 规划带来的投资红利，具备较高的长期配置性价比。
六、发起式基金属性，管理人利益与投资者绑定
该基金为发起式基金，基金管理人的利益与投资者利益深度绑定。根据基金合同约定，基金合同生效3年后若资产净值低于2亿元，将自动终止，且不得通过持有人大会延续期限；若存续期间连续60个工作日出现持有人数量不满200人或资产净值低于5000万元的情况，管理人需提出解决方案并召集持有人大会。这种机制倒逼管理人更加勤勉尽责地管理基金资产，注重长期业绩的稳定提升，为投资者利益提供了额外保障。
$南方周期优选混合发起C$ 该基金适合认可周期投资逻辑，具备一定风险承受能力的投资者。基金股票投资占比60%-95%，属于中风险产品，净值波动相对较大，且投资于周期行业，受经济周期、政策变化影响显著，适合能够承受短期波动、追求中长期较高收益的投资者。对于现有投资组合中成长型、消费型资产占比较高的投资者，配置该基金可增加周期板块暴露，丰富资产类型，降低组合整体相关性，提升分散风险的效果。
南方周期优选混合发起C(021712)的核心优势在于精准的周期投资策略、基金经理的专业投研能力、亮眼的业绩表现及友好的费率结构，同时发起式基金属性进一步保障了管理人的履职积极性。对于认可周期投资逻辑、具备一定风险承受能力且有中长期持有计划的投资者，该基金具备较高的配置价值。
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