#周期投资的秘密#

——2026年，我为何All in这只周期黑马？

一、周期投资：一场与时代共振的修行

作为一名在股市摸爬滚打五年的普通投资者，我曾痴迷于追涨杀跌的短线博弈，直到被2024年的锂价暴跌暴击，才深刻领悟：周期投资才是穿越牛熊的终极答案。

周期的本质是人性与规律的博弈。当锂矿从90%跌幅中爬起时，我意识到：供需错配才是周期的灵魂。新能源革命带来的需求爆发，叠加传统行业产能出清，让周期板块从“夕阳产业”蜕变为“新质生产力”的核心引擎。而2026年，正是全球库存周期触底、美联储降息落地、国内政策发力的三重共振窗口——这是普通人搭上周期列车的黄金时刻。

二、南方周期优选C：周期赛道里的“瑞士军刀”

1. 选赛道：左手新能源，右手传统周期

翻开基金季报，前十大重仓股中，洛阳钼业（铜钴）、天齐锂业（锂矿）、紫金矿业（黄金）赫然在列。基金经理鲍宇晨的布局逻辑清晰可见：

- 新能源上游：锂、钴、钼绑定电动车与储能需求，即使碳酸锂价格腰斩，龙头企业的成本优势仍能守住盈利底线。

- 传统周期升级：钢铁、化工等板块受益于“反内卷”政策，供给端出清后，龙头市占率与议价权持续提升。

- 避险资产对冲：黄金股占比近3%，完美对冲地缘风险与美元波动。

这种“成长+价值+避险”的三角结构，让基金既能享受周期上行红利，又具备抗波动韧性。

2. 挑标的：不追概念，只买龙头

不同于某些周期基金押注小金属炒作，南方周期优选C坚守“供给刚性+需求弹性”双标准：

- 供给端：铜矿资本开支连续5年下滑，而新能源需求年增30%，供需缺口或持续5年。

- 需求端：AI数据中心建设拉动铜需求激增，每10万台AI服务器需消耗1万吨铜。重仓的华友钴业（全球钴龙头）、博迁新材（纳米镍粉隐形冠军），皆是细分领域技术壁垒深厚的“硬核玩家”。

3. 管理人：周期老将的“模糊正确”哲学

鲍宇晨的履历堪称周期投资教科书：

- 8年周期研究：从2018年跟踪锂价暴跌，到2023年逆势加仓，完整穿越两轮牛熊。

- 仓位管理艺术：2025年二季度市场暴跌时，他将股票仓位从90%降至70%，三季度反弹又加仓至85%，完美踩准节奏。

- 风险控制：近一年最大回撤仅13.53%，远低于同类平均的25%。

三、2026年策略：做时间的朋友，而非赌徒

1. 仓位管理：金字塔式定投

- 30%底仓：当前周期板块估值仍处历史30%分位，每月定投1000元夯实基础。

- 40%机动仓：铜价突破1.3万美元/吨、美联储降息落地时加仓。

- 30%现金：等待猪周期反转、航运复苏等新催化。

2. 择时纪律：宁错过不做错

- 止盈红线：单只个股涨幅超80%减半仓，板块指数回撤15%止损。

- 轮动信号：关注南华商品指数与沪深300的比值，突破1.2时逐步兑现利润。

3. 风险对冲：周期+科技的攻守平衡

配置10%的半导体设备ETF（周期上行需设备更新），对冲传统行业波动。

四、我为什么坚定看好周期赛道？

1. 宏观逻辑：全球“再通胀”不可逆

- 美联储降息周期开启，美元走弱推升大宗商品价格。

- 国内“大规模设备更新”政策落地，工业金属需求持续释放。

2. 产业趋势：新质生产力重塑周期格局

- AI算力革命：每10万片GPU芯片需消耗1.5万吨铜，远超传统PC需求。

- 碳中和约束：全球80%铜矿品位跌破1%，供给刚性已成定局。

3. 人性永恒：恐惧与贪婪的轮回

周期底部时，市场充斥着“新能源替代传统”的噪音；而顶部时，又有人高喊“这次不一样”。但历史反复证明：周期只会迟到，从不缺席。

五、致南方基金：周期航船的领航者

作为头部公募，南方基金在周期领域的布局堪称典范：

- 投研体系：200人团队覆盖全球大宗商品数据库，定期发布《周期行业景气度报告》。

- 产品矩阵：从黄金ETF到周期主动管理基金，形成完整工具链。

- 风控底线：设置“双十”限制（单行业不超10%、个股不超5%），避免黑天鹅冲击。

西江月·周期赋

铜浪翻涌金辉，锂云漫卷星垂。

供需错配启新岁，智造风起云追。

南基掌舵从容，鲍君落子如飞。

莫道周期轮回苦，笑看潮起潮归。@南方基金

熊猫君说：投资周期，本质是投资时代的呼吸。南方周期优选C，就像一艘穿越惊涛的巨轮，载着普通人驶向财富彼岸。2026年，我愿做那掌舵的水手，与周期共舞，与时代同行。